靴のマルトミは1990年に名古屋証券取引所第2部へ上場し、「靴流通センター」を主力に全国展開を進めた。靴を中心に玩具、アパレル、バッグへと業態を広げ、1990年代半ばには1700店超の店舗網を構築し、1996年2月期には売上高約1717億円とピークを迎えた。成長を支えたのは、1987年導入のオーナーシステムによる出店拡大であった。

しかし1990年代に入ると、個人消費の低迷とディスカウントストアとの競争激化により収益性は低下した。大店法改正後は郊外型ショッピングセンターが台頭し、ロードサイド小型店を前提としたモデルは競争劣位に転じた。店舗数拡大を前提とした構造そのものが、環境変化に耐えられなくなっていた。