1984年10月、清水義雄氏は大阪府豊中市に株式会社すし太郎を設立し、店名「すし太郎」として豊中市に1号店を出店した^[1][2]。創業者の清水義雄氏は寿司職人出身で、回転寿司業界では珍しく寿司屋にルーツを持つ事業者として出発した。第3代社長の豊崎賢一氏は後年、スシローは回転寿司チェーンのなかで唯一、寿司屋にルーツを持つ会社だと述べ、職人技から始まった出自を会社のアイデンティティに据えた^[3]。先行する回転寿司チェーンが多店舗展開を進めていた市場へ後発で参入したすし太郎は、寿司の品質を差別化軸に据える必要があった。

1991年10月、すし太郎は出店方針を直営店主体に切り替え、神戸市須磨区落合に往復ベルトコンベア方式の第1号店となる落合店を出店した^[4]。直営店主体への切り替えで、店舗運営の品質を本社が直接管理する体制に移行した。1995年12月には宝塚安倉店隣接地に加工場を併設し、店舗バックヤードに依存しない集中加工の仕組みを整えた^[5]。この加工場併設の判断は、後年の都市型店舗の展開と店舗内オペレーションの簡素化を可能にする前提条件となった。直営化と集中加工という2つの選択で、すし太郎は寿司屋出身の小規模チェーンから多店舗運営型の事業者への組織的な転換を1990年代前半に進めた。

1996年9月、すし太郎は1皿100円均一の第1号店「高司店」を兵庫県宝塚市に出店した^[6]。回転寿司業界で「安かろう悪かろう」の代名詞と見られていた100円寿司の領域に、寿司屋出身の事業者として品質を伴う形で参入する経営判断だった。豊崎賢一氏は2014年の取材で、回転寿司の評価が低く安かろう悪かろうの代名詞と見られていた当時を振り返り、100円均一という価格訴求と寿司屋の職人品質を両立させる経営判断の難しさを示した^[7]。1999年8月には清水義雄氏の実弟・清水豊氏が代表取締役を務める同名のすし太郎社と合併し、清水兄弟による経営を1社に統合した^[8]。

2000年12月、商号を株式会社あきんどスシロー（旧）に変更し、大阪府摂津市鶴野に本社を移転、新加工場・倉庫を本社内に統合併設した^[9]。「すし太郎」から「あきんどスシロー」への商号変更は、寿司屋から商人（あきんど）の名を冠する事業者への自己定義の切り替えで、100円均一を恒常的な業態として確立する意思表示にあたる。2001年9月には東京都葛飾区・福生市に出店して関東エリアに進出し、^[10]2002年7月には名古屋市熱田区に出店して中部エリアに進出した^[11]。創業地・関西から関東・中部への展開を2年で実現し、全国チェーンとしての店舗網を順次広げた。2003年9月には東京証券取引所市場第二部に株式を上場し、創業から19年で上場企業の地位に到達した^[12]。

2003年11月、関東エリアの配送業務を外部へ委託し、自社配送網を抱える発想から外部物流活用の発想へ切り替えた^[13]。翌2004年2月には本社内の加工場を全面廃止し、生鮮素材の仕込みを各エリアの加工拠点に分散させた^[14]。中央集権型の加工から分散型加工への切り替えで、関東・中部・九州など出店エリアの拡大に伴って物流距離を短縮する設計に踏み込んだ。2005年2月には大阪府吹田市に本社機能を移転し、^[15]2006年4月には本店登記も吹田市に移した^[16]。摂津市から吹田市への本社移転で、大阪都心への近接性を確保し、人材採用と取引先対応の効率を上げた。

上場後の2003年9月期から2008年9月期にかけて、あきんどスシローは全国エリアへの店舗展開を続けた。2006年4月、創業者の清水義雄氏は社長を退任し、矢三圭史氏が2代目社長に就任した^[17]。創業者から雇われ経営者への初の世代交代で、寿司職人出身の創業者から店舗運営型の経営者へ社長像が切り替わった。2003年の東証2部上場と2006年の社長交代は、清水義雄氏が個人で創業した寿司屋の延長として始まった事業を、市場で資金調達しながら全国展開する企業形態へ移す過渡期にあたる^[18]。次の節目は、2008年の投資ファンドによる買収と非公開化となる。

2006年9月、あきんどスシローは岡山県岡山市に出店して中国エリアに進出した^[19]。2007年8月には大手水産会社の極洋とユニゾン・キャピタル・グループとの戦略的業務提携を結び、水産原料の調達と経営支援の枠組みを整えた^[20]。極洋との提携は、寿司ネタの主要供給ルートとなる遠洋・近海漁業の水産会社との関係を強化する目的で、回転寿司チェーンの調達力を補強する経営判断だった。2008年1月には徳島県徳島市に四国エリア初出店、4月には宮城県石巻市に東北エリア初出店、同月には熊本県菊池郡菊陽町に九州エリア初出店、7月には札幌市手稲区に北海道エリア初出店と、2008年1月から7月の半年で4エリアの初出店を完了した^[21]。2008年の集中エリア展開で、あきんどスシローは沖縄を除く全国主要エリアをカバーする体制を整えた。

エリア展開の集中実行と並行して、あきんどスシローは投資ファンドによる買収の対象となった。2008年9月、エーエスホールディングス株式会社（ユニゾン・キャピタル系のSPV）はあきんどスシロー株券に対する公開買付け（TOB）を開始し、11月には発行済普通株式の65.19%と新株予約権のすべてを取得して同社を子会社化した^[22]。2009年2月には臨時株主総会で吸収合併を決議し、4月に東証2部の上場を廃止、5月にはエーエスHDがあきんどスシローを吸収合併し商号を「株式会社あきんどスシロー（前）」に変更した^[23]。上場廃止により、あきんどスシローはユニゾン・キャピタルの傘下で非公開企業として運営される体制に移行した。投資ファンドによる非公開化（MBO）は、上場企業特有の四半期開示の負担から離れて中長期の店舗投資に踏み込む経営判断にあたる。

2009年6月、豊崎賢一氏が3代目社長に就任した^[24]。創業者の清水義雄氏、雇われ経営者の矢三圭史氏に続く3代目で、ユニゾン・キャピタル傘下での再生フェーズを率いる役割を担った。2011年4月、あきんどスシローは韓国ソウル市に子会社Sushiro Korea, Inc.を設立し、初の海外進出を実行した^[25]。回転寿司業態が日本食ブームと結びついた東アジアでの店舗展開で、後の台湾・香港・シンガポール・タイへの海外展開の出発点になった。2011年2月にはテレビ東京「カンブリア宮殿」に豊崎賢一氏が出演し、回転寿司業界の代表的経営者の1人として広く認知された^[26]。

2012年9月、CEILジャパン株式会社がユニゾン・キャピタル・グループの保有する前あきんどスシロー株式全株を取得し、子会社化した^[27]。CEILジャパンの母体は英国系投資ファンドのペルミラ（Permira）で、ユニゾンからペルミラへの株主交代が実現した。2013年1月にはCEILジャパンが前あきんどスシローを吸収合併し、商号を「株式会社あきんどスシロー」に再変更した^[28]。2008年から2013年にかけて、あきんどスシローはユニゾン傘下→ペルミラ傘下へと2度の投資ファンドの保有を経験し、その都度組織再編と商号変更を繰り返した。2014年8月、豊崎賢一氏はダイヤモンド・オンラインの取材で、成長の秘訣はまっすぐにバカ正直にやり続けることに尽きると述べ、投資ファンド傘下でも寿司職人ルーツの経営姿勢を堅持する方針を示した^[29]。

2015年2月、豊崎賢一氏は社長を退任し、後任に水留浩一氏が就任した^[30]。水留浩一氏は電通・日本航空（JAL）を経て就任した外部招聘の経営者で、回転寿司業界の事業者出身ではない初の社長となった。同年3月、あきんどスシローは株式移転により株式会社あきんどスシローホールディングスを設立し、持株会社体制へ移行した^[31]。持株会社化は再上場とグループ事業の整理を見据えた組織再編で、後年の京樽買収や海外子会社のグループ化を受け入れる受け皿の役を担った。2015年10月には持株会社の商号を「株式会社スシローグローバルホールディングス」に変更し、グローバル展開を社名に明示する形に踏み込んだ^[32]。

2015年10月には大阪府吹田市にスシロークリエイティブダイニングを新設分割により設立し、スシロー本体の運営する高単価業態（都心型店舗・別業態店舗）を分社化した^[33]。あきんどスシロー本体は100円均一の郊外型回転寿司を担い、スシロークリエイティブダイニングは都心型・別業態を担う2社体制を整えた。2008年から2014年までの2度の投資ファンド傘下での経験は、店舗運営の効率化と財務体質の改善に直接寄与し、2015年以降の持株会社体制と外部招聘CEOによる経営に引き継がれた。100円均一回転寿司の創業地・関西発の事業者が、グローバル展開と都心型業態を併設する事業形態へ変化する準備が、この10年で整った。

2015年9月、スシローは沖縄県浦添市に出店して沖縄エリアに進出し、国内の全都道府県カバレッジを完成させた^[34]。2016年4月には米国で寿司関連の和食レストランを展開するCEI US Holdings Corporationの全株式を取得し子会社化、9月には都心型店舗の1号店「SUSHIRO南池袋店」を開店した^[35]。10月には米国事業の2店舗を閉店し、海外事業の選別を実施した。2017年3月、スシローグローバルホールディングスは東京証券取引所市場第一部に株式を上場し、2009年の上場廃止から8年を経て再上場を果たした^[36]。再上場は投資ファンドのペルミラから一般株主への株式譲渡の機会となり、ペルミラの投資回収（Exit）にあたる。

2017年8月には台湾台北市に子会社Sushiro Taiwan Co., Ltd.を設立、2018年10月にはシンガポール、2019年1月には香港、2020年2月にはタイ、2021年1月には中国（広州）にそれぞれ海外子会社・孫会社を設立した^[37]。海外子会社網の構築は水留浩一社長の重点施策で、2019年10月のMBSの取材では世界中にスシローの看板を掲げる方針を語り、グローバルブランド化を経営の柱に据えることを明示した^[38]。2017年9月には株式会社神明・元気寿司株式会社との資本業務提携を結んだが、業界再編は実現せず2019年6月に解消した^[39]。海外展開の本格化と国内業界再編の試みは、2017年の再上場後の数年で集中的に動いた。

2021年4月、スシローグローバルホールディングスは商号を株式会社FOOD & LIFE COMPANIESに変更した。スシロークリエイティブダイニングもFOOD & LIFE INNOVATIONSに改称した^[40]。社名から「スシロー」を外し、回転寿司単業ではなく食生活全般を扱う事業者としての自己定義に切り替える経営判断だった。同月、株式会社京樽の全株式を取得し子会社化した^[41]。京樽は持ち帰り寿司の老舗で、駅構内・百貨店内のテークアウト寿司業態を主力とする事業者で、コロナ禍で外食需要が落ち込むなかでのテークアウト需要取り込みを目的とした買収だった。京樽の買収で、F&LCはイートイン型のスシロー・テークアウト型の京樽・都心高単価型のF&LCイノベーションズという3軸の業態を持つ持株会社グループへ変化した。

2022年4月の東証市場再編ではプライム市場へ移行し、同月には中国（成都・深セン）、2023年6月には米国、7月にはインドネシア、10月には中国（北京）、2024年4月にはマレーシアと、海外子会社・孫会社の設立が連続した^[42]。水留浩一社長は2022年2月の経営者通信Onlineの取材で、美味しくて安いの両立が前提であり、食べて美味しく、支払い時に思ったより安かったと感じてもらえるかが要だと述べ、100円均一の創業時から維持してきたコストパフォーマンス重視の経営姿勢を堅持する方針を示した^[43]。2024年5月の東洋経済オンライン取材では人の手による接客と店舗運営の方針を説明し、機械化が進む回転寿司業界のなかで職人ルーツの価値観を経営判断に組み込む姿勢を続けた^[44]。

2024年10月、水留浩一氏は社長を退任し、後任に山本雅啓氏が5代目社長として就任した^[45]。水留浩一氏は取締役に残り、約9年半のCEO在任を終えた^[46]。山本雅啓氏は2025年1月のダイヤモンド・オンライン取材で、24年9月期の国内スシロー事業の売上収益が前年比15.7%増と伸びた一方、テークアウト形態の京樽などは前年同期を下回り、不採算店の閉鎖を進めると述べ、国内スシロー事業の好調と京樽のブランド再建を経営課題に据える方針を明示した^[47]。FY24（2024年9月期）の連結売上収益は3,611億円、営業利益は234億円、FY25（2025年9月期）には売上収益4,295億円、営業利益360億円と業績を伸ばし、海外スシロー事業の構成比は売上ベースで30%超に到達した^[48]。

海外スシロー事業はFY21（2021年9月期）の170億円からFY25（2025年9月期）の1,314億円へ4年で約7.7倍に拡大し、国内スシロー事業の2,659億円に対して構成比30%超の主要セグメントへ成長した^[49]。FY26（2026年9月期）の中期経営計画では出店ペース過去最大で店舗数300〜320を目指し、海外スシロー事業の構成比をさらに高める方針を提示した^[50]。山本雅啓社長は2025年1月の取材で水産資源の持続可能性についても言及し、海水温の上昇によって従来の魚種の生息域や漁獲量が変わる可能性に触れ、寿司ネタ調達の地球環境リスクを経営課題に据える方針を明示した^[51]。

FOOD & LIFE COMPANIESは2024年10月にウニ養殖事業者ウニノミクスとの資本業務提携を発表し、持続的水産資源活用の調達基盤の整備を開始した^[52]。1984年に大阪府豊中市の寿司屋として始まった事業者は、海外売上構成比30%超のグローバル外食企業へと事業構造を組み替え、国内100円均一回転寿司の創業期から41年を経て、寿司ネタの調達源そのものを養殖で確保する経営判断にまで踏み込む段階に入った^[53]。創業者の清水義雄氏から始まる5代の社長による経営の連続性のなかで、寿司屋ルーツの品質志向と100円均一の価格訴求、そして海外展開と養殖事業の三層を同時に運営する複合外食企業へ、F&LCの事業形態は再定義された^[54]。