太陽HD の歴史

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創業 1953年
母体 不詳
創業地 東京都港区芝浜松町
創業 1953年9月、東京都港区芝浜松町で太陽インキ製造が印刷用インキの製造販売を目的
1953年9月、東京都港区芝浜松町で太陽インキ製造が印刷用インキの製造販売を目的に設立された。シルクスクリーン用と油性の印刷インキを扱う中堅メーカーとして出発した。1970年8月にプリント基板用部材の販売を開始し、1973年5月にエポキシ樹脂系熱硬化型、1984年6月に紫外線露光で微細パターンを描ける現像型のソルダーレジストインキを開発した。1993年11月に現像型の基本特許が国内で成立し、プリント配線板用ソルダーレジストの世界首位という位置がここで固まる。1990年9月に株式を店頭公開し、2010年10月の持株会社移行に合わせて商号を太陽ホールディングスへ改めた。
決断 技術の課題が一巡した時点で、経営の主導権を会計士へ渡した。2011年4月に公認会
技術の課題が一巡した時点で、経営の主導権を会計士へ渡した。2011年4月に公認会計士の佐藤英志氏を社長へ起用し、技術の現場は研究開発系の役員に任せて、財務・M&A・株主還元・グループ統括を社長が直接握る体制へ切り替えている。2014年12月に太陽グリーンエナジーを設立して発電事業へ参入し、2017年8月には太陽ファルマを設立して医療用医薬品へ参入した。2018年以降はシステム開発と歯科技工にも子会社を加え、電子材料一本の構成を五つの領域へ広げている。ただしこの多角化の資本効率が、のちに大株主が反対する理由になった。
現況 電子材料で首位を保った会社が、資本の側で競争劣位に置かれた。2026年3月期の連
電子材料で首位を保った会社が、資本の側で競争劣位に置かれた。2026年3月期の連結売上高1,379億円のうちエレクトロニクスが953億円・セグメント利益292億円と大半を占め、医療・医薬品は365億円・51億円である。地域別では中国が570億円で4割を超え、国内は467億円にとどまる。営業利益325億円は過去最高に達した。一方で2025年6月21日の定時株主総会では佐藤英志社長の取締役再任案が賛成46.09%で否決され、会社は特別委員会を設置して2026年3月にKKRによる1株4,750円の公開買付けの受入れを表明した。
競合 基板材料で世界首位を取った各社は、その後の所有形態で分かれた。味の素は1998年
基板材料で世界首位を取った各社は、その後の所有形態で分かれた。味の素は1998年に半導体パッケージ用の層間絶縁材ABFを事業化して世界をほぼ独占し、現在も食品会社の一部門として抱えている。電子材料へ主力を移したJSRは2023年に産業革新投資機構のTOBを受け入れ、上場を廃止した。太陽ホールディングスは、筆頭株主で印刷インキを源流とするDICが20.0%、創業家の光和が6.3%、香港のオアシス・マネジメントが約10.5%を持つ株主構成のもとで再任を否決され、KKRの傘下へ入る道を選んだ。技術で取った世界首位はそのままに、誰がそれを保有するかだけが入れ替わる。
長期業績の推移 1990〜2026年
太陽ホールディングス：長期業績の推移（売上高・利益率）売上高（億円）純利益率（%）
2006年3月期〜2026年3月期

第1章 1953-1972 （気が向いたら執筆します！） 印刷用インキの太陽インキ製造の設立とプリント基板部材への進出

第2章 1973-1989 （気が向いたら執筆します！） ソルダーレジストインキの開発と現像型の成功、嵐山工場と韓国進出

第3章 1990-2009 （気が向いたら執筆します！） 店頭公開と台湾・シンガポール・中国への展開、東証一部上場

第4章 2010-2026 （気が向いたら執筆します！） 太陽HDへの移行と医薬品事業への参入、株主提案からKKRによる非公開化まで

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歴史年表 1953〜2026年

太陽ホールディングスの沿革1953〜2026年における主な出来事を抜粋

時代年月社長・CEO出来事重要度
1953〜1972年印刷用インキの太陽インキ製造の設立とプリント基板部材への進出印刷用インキの製造販売を事業目的に太陽インキ製造を設立★
プリント基板用部材の販売を開始★
1973〜1989年ソルダーレジストインキの開発と現像型の成功、嵐山工場と韓国進出エポキシ樹脂系熱硬化型一液性ソルダーレジストインキの開発に成功、販売を開始★
嵐山工場を新設★
現像型ソルダーレジストインキの開発に成功、販売を開始★
大韓民国にプリント基板用部材等の製造販売会社「韓国太陽インキ製造」を設立★★
1990〜2009年店頭公開と台湾・シンガポール・中国への展開、東証一部上場店頭登録銘柄として株式を公開★
販売会社TAIYO AMERICA, INC.を設立★
プリント基板用部材等の製造販売子会社「台湾太陽油墨股份有限公司」を設立★
TAIYO INK INTERNATIONAL（SINGAPORE）PTE LTDを設立★
国内に製造販売子会社の日本太陽を設立★
東京証券取引所市場第一部に株式を上場★
嵐山北山事業所を開設★
製造販売子会社の太陽油墨（蘇州）有限公司を設立★
2010〜2026年太陽HDへの移行と医薬品事業への参入、株主提案からKKRによる非公開化まで釜萢裕一公認会計士出身のトップ登用と、持株会社制への移行による統治の組み替え

2010年10月に持株会社制へ移行して太陽インキ製造から太陽ホールディングスへ商号を変更し、2011年4月に技術系でも創業家でもない公認会計士の佐藤英志氏を代表取締役社長・グループ最高経営責任者に据えた経営体制の転換。

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釜萢裕一太陽HDに商号変更★★
佐藤英志国内に自然エネルギーによる発電事業を主とする子会社「太陽グリーンエナジー」を設立★
佐藤英志「ＤＩＣ」と資本業務提携★
佐藤英志電子材料一辺倒からの脱却を狙った医療・医薬品事業への参入

2017年、太陽ホールディングスが子会社の太陽ファルマを設立し、中外製薬から長期収載品13製品を譲受して医療・医薬品事業へ参入した経営判断。2019年には第一三共の高槻工場を376億円で取得して製造機能を内製化した。佐藤英志社長が主導した、電子材料一辺倒からの多角化の中核である。

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佐藤英志製造販売子会社のTAIYO INK VIETNAM CO., LTD.を設立★
佐藤英志国内のシステム開発事業の会社「アペックス」を子会社化★
齋藤斉解任議案は否決されながら、筆頭株主の反対で社長の再任が46.09%で覆った総会

2025年5月8日、OASIS JAPAN STRATEGIC FUND Y LTD.から取締役2名の解任を求める株主提案の書面を受領した。取締役会は5月16日に指名報酬委員会の答申を踏まえて反対を決議したが、6月21日の第79回定時株主総会では、解任議案が賛成49.90%と24.44%で否決される一方、会社提案の佐藤英志社長の選任議案が賛成46.09%で否決された。

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齋藤斉オアシスの株主提案で佐藤英志社長の取締役再任が否決★★
齋藤斉多角化の主導者を株主が退けた末の、市場からの退出の受け入れ

2025年、OASIS JAPAN STRATEGIC FUND Y LTD.が佐藤英志社長らの解任を株主提案し、第79回定時株主総会で佐藤英志社長の選任議案が賛成46.09%で否決された。会社は2025年3月12日に設けた特別委員会でPEファンドの非公開化提案を比べ、2026年3月31日、KKRによる1株4,750円の公開買付けへの賛同を表明した。本稿の時点で公開買付けは2026年10月上旬の開始が目指され、上場廃止は確定していない。

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出典・参考

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最終改定: 2026年5月