1925年9月、京都市伏見区竹中町に寳酒造株式会社が設立された。創業時の事業目的は「酒類、酒精、清涼飲料水、医薬用品、調味料等の製造および販売」と、すでに単なる清酒メーカーの範囲を超える総合酒類・食品事業者としての構えを意識した定款になっていた。同時に四方合名会社を吸収合併し、伏見と木崎の二工場体制で操業を開始した。京都伏見は江戸期から続く清酒の名産地で、月桂冠・松竹梅（宝酒造ブランド）・黄桜などが軒を連ねる集積地だったが、寳酒造は合資企業の合併を起点に大規模事業者の体裁を整え、初手から複数の地域・複数の品目を扱う構造を取った。

1929年6月には大正製酒株式会社を吸収合併し、王子工場（後の松戸工場、1964年5月統合）を取得した。1920年代の日本の酒類業界は、地方の酒造業者が中央資本と結びついて全国流通網を持つ大手へ集約される再編期にあり、寳酒造はこの再編の中心的な担い手として規模拡大を続けた。創業期から「合併と買収による規模拡大」を経営の基本動作とする型は、後の海外M&A戦略にもつながる組織のDNAとして同社に刻まれていく。1938年3月には木崎工場を東亜酒精興業へ譲渡するなど、戦時期の事業整理にも対応した。

1937年の日中戦争開戦以降、日本政府は酒類業界に対し原料統制・配給統制・価格統制を矢継ぎ早に強化した。米不足を背景に清酒の生産量は政府計画下で大幅に削減され、酒造業者は事業継続のために合併・廃業を選択する局面に追い込まれた。寳酒造は1947年6月に大黒葡萄酒株式会社から白河工場（2003年3月廃止）を買収、同年9月に日本酒精株式会社を吸収合併、木崎・楠・防府の三工場を加えた。戦中・戦後の混乱期に他社を取り込む形で工場網を整え、終戦後の食糧難と酒類需要の急回復に備える事業ポートフォリオを組んだ。

戦時統制期の寳酒造は、軍需向けアルコール製造の指定工場として軍部からの直接発注を受け、酒精事業が一時的に主力収益源となる構造を体験した。清酒は配給制下で家庭への流通が大幅に絞られ、洋酒・ビールも原料統制で生産が落ち込むなか、酒精（工業用アルコール）と本みりん（調味料）が比較的安定した需要を保ち続けたことは、後の事業ポートフォリオ設計に影響を与えた。同社が清酒一本足ではなく、焼酎・本みりん・酒精・バイオ研究まで多角的な事業構造を持つようになった遠因は、この戦時期の経験に求めることができる。