宝ホールディングス焼酎が健在なうちに進めた海外酒類ブランドの取得
- 概要
- 1980年代半ば、焼酎ブームで業界最大手となっていた宝酒造は、本業が健在なうちに海外酒類ブランドの取得を進めた。1986年に英国のスコッチウイスキーメーカー、トマーチン・ディスティラーズを買収し、1991年には米国のバーボンメーカー、エイジ・インターナショナルの持株会社を取得した。久木田稔社長が主導した、本業のピークで次の柱を仕込む多角化であった。
- 背景
- 焼酎『純』やCANチューハイで宝酒造は焼酎のトップメーカーへ育ったが、1985年秋には焼酎消費が前年を割り込み、ブームに陰りが見え始めた。CANチューハイの伸びも鈍り、1986年3月期の見通しは下方修正された。本体が不振に陥ってから多角化に動くのでは遅いという危機感が、経営にあった。
- 内容
- 英国最大級のモルトメーカーであるトマーチンを80%出資で買収してスコッチウイスキーへ、米国のバーボンメーカーの持株会社を取得してバーボンへと進出した。清酒・焼酎の輸出拡大というより、現地に根を張ったウイスキー・バーボンのブランドを取得する形の海外M&Aであった。
- 含意
- 取得したブランドが本業に匹敵する収益源へ育つことはなく、1990年代の売上は伸び悩んだ。ただ、この時期に重ねた海外での買収と経営の経験は、2010年代に欧米の日本食材卸を連続買収して成長の主軸に据える下地になったとみることができる。
筆者の見解
ピークで動くことの割り切れなさ
本業が強いうちに次を仕込むという判断は、言葉にすれば正論に聞こえる。だが実際には、稼ぎ頭が好調なさなかに、成果の読めない海外事業へ資金と人を割く割り切りが要る。宝酒造がそれを実行できたのは、ビール撤退で本業を痛めた記憶が経営に残っていたからだとみられる。焼酎のブームがいつか終わることを、この会社は身をもって知っていた。ゆえに、絶頂で動いたところにこの判断の凄みがあるといえる。
もっとも、仕込んだ種の多くはこの時点では花開かなかった。ウイスキーもバーボンも本業の柱にはならず、1990年代の停滞をこの多角化が救ったわけではない。それでも、海外で買い、経営する経験だけは会社に残った。20年以上を経て、その経験が日本食材流通という別の形で実を結んだとき、1980年代の多角化は結果として長い伏線であったとみることができる。先行投資の成否は、しばしば当人の想定とは違う場所で決まるのかもしれない。
Yutaka Sugiura, 2026年7月
- 日経ビジネス 1986年3月31日号
- 宝ホールディングス 有価証券報告書【沿革】
- 宝ホールディングス 有価証券報告書（1985年3月期・単体）