北越コーポレーション の歴史

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創業 1907年
創業者 田村文四郎・覚張治平
創業地 新潟県長岡市
創業 1907年4月、田村文四郎氏と覚張治氏が越後の有力者と図り、資本金75万円をもっ
1907年4月、田村文四郎氏と覚張治氏が越後の有力者と図り、資本金75万円をもって長岡市の信濃川畔に北越製紙株式会社を設立した。新潟県内の稲藁を原料とする板紙の製造を目的とした会社で、翌1908年10月に長岡工場で板紙を抄き始める。1920年12月に市川工場で上質紙を抄き、1937年5月に設立した北越パルプで原料へ遡り、1949年5月に東京証券取引所へ株式を上場する。ただし工場は新潟と関東に限られ、全国に工場網を持つ王子・十條・本州の3社とは規模で開きがあった。
決断 買収の標的にされた会社が、以後は自ら株式を持つ側へ回った。創業以来、新潟と関東の
買収の標的にされた会社が、以後は自ら株式を持つ側へ回った。創業以来、新潟と関東の工場に抄紙機を継ぎ足して品種を上げてきたが、同業と合併して規模を作る道は取らなかった。2006年7月、王子製紙の敵対的TOBに対し三菱商事への303億円の第三者割当増資でホワイトナイトを迎え、応募率5.33%で不成立に追い込む。守り切ったあと資本は外へ向かい、2009年10月に紀州製紙を株式交換で完全子会社として2011年4月に吸収合併し、2012年8月には大王製紙株を取得して持分法適用関連会社とした。同年9月にフランスのBernard Dumas、2015年10月にはカナダのAlberta-Pacific Forest Industriesを取得し、特殊紙と森林資源の拠点を海外へ置いた。
現況 売上の9割を占める紙パルプの利益が、1年で3分の1に縮んだ。2026年3月期の連
売上の9割を占める紙パルプの利益が、1年で3分の1に縮んだ。2026年3月期の連結売上高2,877億円のうち紙パルプ事業は2,613億円を占め、セグメント利益は前期の182億円から59億円へ減少した。全社営業利益も197億円から75億円へ、当期純利益は155億円から72億円へ下がっている。海外売上は990億円で3割を超え、2015年に取得したカナダのAlberta-Pacificを通じてパルプ市況の振れを直に受けるようになった。2021年10月には株式の7.3%超を持つオアシス・マネジメントがキャンペーンを開始し、時価総額の約75%に相当する政策保有株式の縮減を求められた。独立を守るために積んだ株式が、資本効率を問われる対象へ変わった。
競合 同業と合併せず、株式を持つ形で相手とつながってきた。2006年に王子製紙が仕掛け
同業と合併せず、株式を持つ形で相手とつながってきた。2006年に王子製紙が仕掛けた敵対的TOBは、三菱商事の増資引き受けと日本製紙の対抗買いによって不成立に終わり、国内製紙の再編はここで止まった。王子ホールディングスが四半世紀の段階合併で首位を保ち、大王製紙が小売店の棚で選ばれる品目を増やしたのに対し、北越は2012年に取得した大王製紙株22.3%を長く事業へ生かさないまま保有した。2024年2月、両社は生産技術・原材料購買・製品物流の3分野で戦略的業務提携を締結し、2026年度に北越30億円・大王20億円の営業利益上積みを掲げている。防衛の足場として取得した株式が、12年を経て設備と物流を共有する提携へつながった。
長期業績の推移 1949〜2026年
北越コーポレーション：長期業績の推移（売上高・利益率）売上高（億円）純利益率（%）
1997年3月期〜2026年3月期

第1章 1907-1943 （気が向いたら執筆します！） 北越製紙の設立と長岡工場の板紙、北越板紙と千葉の市川工場

第2章 1944-1963 （気が向いたら執筆します！） 北越パルプ合併と戦後の上場、再建方策と株式買い占め事件、田村文吉の死

第3章 1964-1999 （気が向いたら執筆します！） 新潟地震からの復興と表裏のない板紙、新潟工場の大型抄紙機への投資

第4章 2000-2026 （気が向いたら執筆します！） 王子製紙の買収提案の拒絶と紀州製紙の完全子会社化、大株主オアシスとの攻防

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歴史年表 1907〜2021年

北越コーポレーションの沿革1907〜2021年における主な出来事を抜粋

時代年月社長・CEO出来事重要度
1907〜1943年北越製紙の設立と長岡工場の板紙、北越板紙と千葉の市川工場北越製紙を設立★
長岡工場で板紙の製造を開始★
北越板紙を設立★
市川工場を新設（千葉県）★
ファイバーの生産開始★
1944〜1963年北越パルプ合併と戦後の上場、再建方策と株式買い占め事件、田村文吉の死北越パルプを合併★★
北越水運を設立★
運送事業に参入★
東京証券取引所に株式上場★
紀州製紙パルプを設立★
洋紙生産高・国内シェア5位★
北越製紙再建方策案を策定・人員削減へ★★
本社機能を移転★
鈴木一弘氏による株式買い占め事件★★
田村文吉会長が逝去★
1964〜1999年新潟地震からの復興と表裏のない板紙、新潟工場の大型抄紙機への投資新潟地震で新潟工場が被災・抄紙機新設で復興へ★★
国内初の表裏のない板紙生産を開始★
勝田工場を新設・紙器の生産開始★
子会社北越パッケージを設立★
新潟工場への設備投資を再開★
新潟工場に7号機（上・中質塗工紙抄紙機）を新設★
新潟工場に8号機を新設・ECFパルプ生産開始★
2000〜2026年王子製紙の買収提案の拒絶と紀州製紙の完全子会社化、大株主オアシスとの攻防三菱製紙との業務提携を発表★★
三輪正明新潟県中越地震で長岡工場が被災★
三輪正明同業最大手からの敵対的買収提案をはねのけた自主独立の堅持

2006年7月、業界首位の王子製紙が同6位の北越製紙に1株860円・発行済株式の50.1%以上を目標とする敵対的TOBを仕掛けた。北越は三菱商事への第三者割当増資でホワイトナイトを迎え、買収防衛策も併せて自主独立を選んだ。日本製紙の対抗買いも加わり、王子は9月に過半数取得を断念し、北越は独立を守った。

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岸本晢夫新潟工場に9号機（上質塗工紙抄紙機）を新設★
岸本晢夫株式交換により紀州製紙を完全子会社化★★
岸本晢夫東日本大震災で関東工場が被災★
岸本晢夫大王製紙の株式取得★★
岸本晢夫三菱商事と天然ガス発電事業に参入★
岸本晢夫商号を北越コーポレーションに変更★
岸本晢夫三菱商事との業務提携を解消★★
岸本晢夫新潟工場の抄紙機6号機を「段ボール原紙抄紙機」に改造★
岸本晢夫大王製紙株の売却とバイオマス発電への集中を求めた4提案の公開

2021年10月、北越コーポレーションの議決権の9.50％を握る香港の投資ファンド、オアシス・マネジメント・カンパニーが「より「強い」北越（A Better HOKUETSU）」と題したウェブサイトを開き、4つの提案を公開した。バイオマス発電への集中投資、製紙事業のコスト構造改善とパッケージ事業への注力、大王製紙株式の売却によるROE改善、岸本晢夫社長の交代を含むガバナンスの改善である。 株主提案の議案は出さず、要求を公開して株主の目にさらす形で経営に迫った。翌2022年2月14日には保有が10.83％に達し、主要株主となった。

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出典・参考

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最終改定: 2026年5月