英NCPの海外駐車場買収(2016年・パーク24の決断)

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論点海外駐車場事業を買収で確立するか
パーク24:業績の推移
売上高(億円)営業利益率(%)
豪SECURE PARKINGの5カ国事業を含む連続取得による海外事業の確立

何をなぜ決めたか:豪SECURE PARKINGの5カ国事業を含む連続取得による海外事業の確立

概要

2017年1月18日にオーストラリア・ニュージーランド・英国・シンガポール・マレーシアで駐車場を営むSecure Parkingの事業会社群を227百万豪ドル(195億28百万円)で、同年8月3日に英国最大手NATIONAL CAR PARKS LIMITED(NCP)の持株会社を158百万ポンド(234億89百万円)で取得し、7カ月のうちに海外駐車場事業を組み上げた経営判断。

背景

国内では時間貸駐車場に加えてカーシェアリングが2014年10月期に部門黒字へ転じ、2016年10月期の連結売上高は1,944億円・営業利益215億円となっていた。一方で海外は2006年に設けた韓国の合弁と台湾の拠点にとどまり、2016年12月にオーストラリア・シンガポール・マレーシアへ現地法人を設立したばかりであった。

内容

Secure Parkingは5カ国13社の議決権80%を取得し、のれん174億88百万円を20年で償却する。NCPは日本政策投資銀行と共同で持株会社の全株式を取得し、パーク24が51%、同行が49%を持った。NCPののれんは422億52百万円、引き受けた負債は387億20百万円であった。

含意

2017年10月期の連結売上高は2,329億56百万円と19.8%増えたが、営業利益は205億5百万円と4.4%減った。2020年10月期にはのれん193億78百万円を含む319億38百万円の減損損失を計上し、2025年12月には同行が持つNCPの49%を292億円で買い取っている。

いつ何が起きたか9件
考察:件数は買収できたが、収益力は買収できなかった
考察

考察:件数は買収できたが、収益力は買収できなかった

1年で世界最大の駐車場網を獲得した話として語られやすい。だが二件の中身を並べると、買ったものは資産ではなく、20年で償却する将来の収益力の見積りであった。NCPでは取得原価234億89百万円に対しのれんが422億52百万円立ち、受け入れた負債は387億20百万円に上る。1991年に上野で5〜6台から始めた会社が、既に出来上がった大型駐車場の束を、その先の稼ぎの約束ごと引き受けたと推察される。

もっとも、この買収を失敗と呼ぶのは早い。2025年10月期の駐車場事業海外は売上高843億73百万円で、連結の2割を稼いでいる。ただしセグメントは13億98百万円の損失で、のれんの償却額14億23百万円を差し引く前でようやく釣り合う水準にとどまる。有価証券報告書が現在も課題に挙げるのは、大型かつ長期契約に偏った構成を"小型・分散・ドミナント化"へ組み替えることであり、国内で作った稼ぎ方を買った先へ移す作業は8年を経ても続いている。件数は買えても、稼ぎ方は買えなかったといえる。

Yutaka Sugiura, 2026年7月
参考文献

参考文献

参考
  • パーク24 有価証券報告書 第33期(2017年10月期)
  • パーク24 有価証券報告書 第34期(2018年10月期)
  • パーク24 有価証券報告書 第36期(2020年10月期)
  • パーク24 有価証券報告書 第41期(2025年10月期)

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