米SGL GE社を取得（2017年・東海カーボンの決断）

何をなぜ決めたか：アジア・北米・欧州にまたがる黒鉛電極3極体制の構築

概要

2017年9月28日、東海カーボンは臨時取締役会で、ドイツSGL社の黒鉛電極事業を承継した米国法人SGL GE Carbon Holding LLCの全株式を取得すると決議し、同年10月2日に株式譲渡契約を締結した。取得原価は現金13,376百万円（118,184千米ドル）で、11月7日に取得を完了して社名をTOKAI CARBON GE HOLDING LLCとした。アジア・欧州に加えて北米に生産拠点を得て、黒鉛電極の3極体制を構築した。

背景

東海カーボンの黒鉛電極事業は市況低迷が続き、2016年12月期は電極・ファインカーボンの減損を含む特別損失110億円で創業以来最大の純損失を計上した。国内首位ではあったが生産拠点はアジアと欧州にとどまり、世界最大の電炉鋼市場である北米に足場を欠いていた。

内容

昭和電工が独SGL社の黒鉛電極事業SGL GEを買収する過程で、米国競争当局の承認は米国事業を第三者へ譲渡することを付帯条件としていた。東海カーボンはその譲受先となり、連結子会社TOKAI CARBON US HOLDINGS INC.を通じてSGL GE Carbon Holding LLCの議決権100％を取得し、北米の生産・販売拠点を一括で得た。2017年2月公表の3か年中期経営計画「T-2018」で設定した約500億円の戦略投資枠を充てている。

含意

買収直後の2018年12月期は電極市況が急騰し、黒鉛電極事業は単独でセグメント利益560億円を稼いで連結営業利益731億円を牽引した。同じ戦略投資枠からは2018年5月にTokai Carbon Korea、同年8月に米Sid Richardson Carbonも取得している。もっとも電極市況はほどなく反転し、2020年12月期には黒鉛電極事業が57億円のセグメント損失へ転落するなど、取得時期の幸運と後の調整が背中合わせとなった。