買収価格と減損
巨額の対価を払うか見送るか？18事例
USスチールを完全子会社化政治の壁を越えて完遂した約2兆円のクロスボーダー買収米Ampere買収で半導体強化米国の半導体設計会社を65億ドルで取り込む事業基盤の強化米GlobalLogicの買収デジタルエンジニアリングの内製力の9,222億円での外部からの調達英Dialog社の買収3度目の巨額M&Aに踏み切ったうえでの、車載依存からの脱却米スピードウェイ買収取得原価2兆3,325億円を投じた北米コンビニ事業の規模拡大シャイアーの買収自前創薬の減少を補う6兆2,133億円の買収プラクスエア欧州事業の取得未参入だった欧州へ6,358億円を投じ、4極体制を構築した買収米エンデュランスの買収約6,831億円を投じた、最大の米国市場への橋頭堡の確保英ARM買収で最大M&AIoT・AI時代を見据えた3.3兆円という過去最大規模の投資ナチュラル・アメリカン・スピリット買収米国外の商標権と販売会社9社を約5,922億円で取得米HCCの買収8,980億円の現金投資と米国スペシャルティ保険への転進1兆3889億円を投じ米ビームを買収全発行済株式を取得し、ビームサントリー社が誕生米スプリントの買収大型買収を足がかりとした北米携帯市場への進出と海外展開の本格化ナイコメッドの買収1兆664億円の買収で得た欧州と新興国の販路英ギャラハーの買収75億スターリング・ポンドを投じて手にした欧州とロシアの収益源米MGIファーマの買収取得原価3,943百万米ドルを投じたがん領域の強化英ピルキントンの完全子会社化売上で2倍近い相手の、総額約6160億円での完全子会社化RJRナビスコ事業の買収米国外たばこ事業だけを77億9,000万ドルで取得
想定を下回った買収先をどう評価するか？22事例
米Resonant社ののれん減損XBAR技術の取得をねらった買収と、のれん438億円が消えた結末キヤノンメディカルの減損医療機器事業ののれん1,651億円の減損と、本社との一体化への転換米Fiery社の子会社化ソフトウェアへの初の大型投資と、翌期に生じたのれんの減損Cordoba買収で米ギター集約相手方の全持分取得と、米国ギター事業のブランドの一本化米Cavalierの買収米英物流グループの取り込みと、自前拠点による海外展開からの転換夢真ホールディングスを吸収合併株式だけの統合と、国際会計基準で314億円を減損したのれんVPBankへ出資FE Credit49%取得から銀行本体15%へTurtle Island Foods買収海外買収への資金集中による、乳業の外への収益源の広がり米DCI社の子会社化成長戦略を自力開発から海外M&Aへ切り替える方針の転換豪アライド・ピナクル買収豪州事業の取り込みによる海外展開と、3年後の大型減損植物性食品デイヤフーズの買収医薬に寄せず栄養事業を植物性食品へ拡大した資源の振り分け米PPGのガラス繊維事業取得欧米3拠点の取得によるガラス繊維事業の海外展開チリ銅山アングロスールの減損約4,200億円で取得した銅権益を、市況低迷のなかで2,712億円減損した米Korosealの買収壁装材大手の取り込みによる海外進出と、専業卸からの脱却米ゾルテックを買収買収を通じた産業用炭素繊維という新たな市場への進出米Vaupellの買収川澄化学工業の子会社化と併せた医療機器・航空機部品事業の構築米ドール事業の買収加工食品事業とアジア青果事業をまとめて取り込む食料分野の拡大豪ジュリークの買収化粧品会社の取り込みによる、初の本格的な海外M&Aへの踏み出し米FCTIの買収米国のATM運営会社の取り込みによる、初めての海外市場への進出英イージスの買収取得原価3,651億円を投じ、海外本社を英国に設置したVerigy買収SoCテスタの取り込み──メモリからSoCへ、テスタ世界首位の確立米ウェスチングハウス買収約54億ドルを投じた原子力事業の拡大
減損の後に持ち続けるか売るか？18事例
ベトナムUSMの株式譲渡取得から約4か月での全株譲渡と、のれん減損6,759百万円の計上LINEからライブドアを買収投資家向け金融情報から生活者向け総合メディアへの事業領域の転換転職アンテナのmoto買収7億円で取得した転職メディア運営会社の全額減損と6百万円での譲渡MACROKIOSKからの撤退マレーシアで抱えた子会社の全株式譲渡と海外事業の整理BGRSの買収と撤退グローバルリロケーション事業への参入と、5年での撤退米アンブリー・ジェネティクス買収巨額の買収を対価として得た、がん遺伝子診断への本格進出チケットフリマのフンザを買収モンスト依存の分散を狙ったチケット売買事業への参入と撤退豪トールを買収国際物流への進出と、そのつまずきとしての巨額減損英アムリンの買収ロイズ市場の英持株会社を取得原価6,314億円で子会社化米ガビロンの買収穀物大手の取り込みと、穀物事業のヴィテラへの売却スキンカリオールの買収ブラジルのビール・清涼飲料市場への参入シエラゴルダ鉱山を譲渡チリでの権益取得から、二度の減損を経た全持分の売却までの撤退米ベアエッセンシャル買収初の大型クロスボーダーM&Aとなった海外ブランドの取り込み英Eidosの完全子会社化13年後のEmbracerへの売却豪ナショナルフーズ等2社を買収現地の乳製品市場を一挙に掌握する巨額M&Aへの経営資源の集中ライフォメッドの売却米国後発医薬品事業の売却と、新薬子会社への集約米MCA買収し5年で売却映画・音楽を取り込む異業種買収から短期で撤退する、方針の転換米ロックフェラーグループへ出資米国の象徴的物件への資本参加と、5年後の投資事業からの撤退