植物性食品デイヤフーズの買収（2017年・大塚HDの決断）

何をなぜ決めたか：医薬に寄せず栄養事業を植物性食品へ拡大した資源の振り分け

概要

2017年7月26日（現地時間）、大塚製薬がカナダのプラントベース食品会社デイヤフーズInc.の全株式を取得する契約を締結し、8月31日に買収を完了した経営判断。カナダに設けた買収目的子会社を通じ、現金35,209百万円を対価に議決権の100%を取得した。のれんは11,981百万円で、無形資産には商標権及び販売権等6,626百万円とその他無形資産17,896百万円を配分している。

背景

大塚グループは疾病の治癒を担う医療関連事業と、日々の健康増進を担うニュートラシューティカルズ関連事業の両輪でトータルヘルスケアカンパニーを掲げてきた。後者の海外側は1989年のファーマバイト（ネイチャーメイド）と2009年のニュートリション エ サンテで組み立てられている。デイヤフーズは2008年にバンクーバーで設立され、売上高は2013年から2016年の間に約3倍、直近12か月で約90百万カナダドルに伸びていた。

内容

植物由来の原料から作るチーズ代替品、ヨーグルト代替品、ドレッシング、デザートを展開し、健康志向の高い層、ベジタリアン、食物アレルギーを持つ層に受け入れられていた。買収の狙いは、新たな製品カテゴリーの追加による製品ポートフォリオの充実と、北米におけるニュートラシューティカルズ関連事業の拡大に置かれた。

同じ2017年、医療関連事業ではニューロバンスInc.の取得にのれん及び無形資産28,599百万円を投じている。デイヤフーズに配分した36,505百万円はこれを上回り、その年の投資は医薬パイプラインへ一本に寄っていない。

含意

デイヤフーズ社ブランドは「エクエル」「ボディメンテ」と並ぶ育成3ブランドに置かれ、3ブランド合計の売上収益は2019年12月期の21,217百万円から2022年12月期の28,514百万円へ伸びた。

もっとも北米の乳代替チーズ市場は競合環境が激しくなり、2023年12月期にデイヤフーズ社に係る資産を回収可能価額31,537百万円まで減額して減損損失24,828百万円を計上した。うち12,707百万円はのれんで、取得時に積んだのれんはここで消えている。2025年12月期にも11,349百万円を減じた。