米エンデュランスの買収（2016年・SOMPOHDの決断）

何をなぜ決めたか：約6,831億円を投じた、最大の米国市場への橋頭堡の確保

概要

2016年10月5日、SOMPOホールディングスが、傘下の損害保険ジャパン日本興亜を通じて、バミューダ籍の保険持株会社エンデュランス・スペシャルティ・ホールディングスの普通株式100.0％を取得する手続きを開始することで同社と合意した経営判断。株主総会の承認と関係各国の監督当局の認可を経て、2017年3月28日に手続きを完了した。取得原価は6,288百万米ドル、円換算した取得価額総額は約6,831億円で、櫻田謙悟氏（グループCEO・代表取締役社長）の主導による。

背景

国内は人口減で自動車・火災保険の先細りが見込まれ、収益源の地域分散が課題となっていた。SOMPOの海外展開は2014年5月に取得した英キャノピアス（613百万英ポンド、約1,048億円）にとどまり、メガ損保3社のなかでは規模が小さかった。有価証券報告書は買収の目的を、米国における強固な事業基盤の獲得により海外保険事業がさらに地域分散の効いたポートフォリオとなり、グループ全体に占める海外保険事業からの収益比率が12％から27％へ高まることと記している。

内容

法的形式はバミューダの会社法に基づく逆三角合併で、対価は全額現金である。企業結合日が期末の3日前であったため、2017年3月期の連結損益計算書に被取得企業の業績は含まれていない。受け入れた資産は12,509百万米ドル（うち有価証券7,758百万米ドル）、引き受けた負債は7,228百万米ドル（うち保険契約準備金4,882百万米ドル）で、のれんは1,513百万米ドル（連結上176,307百万円）が10年間の均等償却で計上された。取得のための支出は、同社が持っていた現金を差し引いた純額で549,226百万円である。

含意

買収により連結ののれんは2016年3月期の113,976百万円から2017年3月期の279,386百万円へ膨らんだ。ロイズ市場で事業が重なるCanopius社は2018年3月に譲渡され、海外の受け皿はエンデュランスを母体とするSompo Internationalへ一本化された。のれんは減損されることなく償却で減り続け、2026年2月にはこのプラットフォームを通じてアスペンの買収が完了している。