スキンカリオールの買収（2011年・キリンHDの決断）

何をなぜ決めたか：ブラジル2位の取り込みによる、南米ビール市場への足場づくり

概要

2011年、キリンホールディングスが、ブラジルでビール事業と清涼飲料事業を展開するスキンカリオール・グループの筆頭株主である持株会社の全発行済株式を取得し、同グループを連結子会社とした経営判断。取得原価は304,365百万円、暫定計上したのれんは182,714百万円で、三宅占二社長の主導による成長市場への進出であった。

背景

国内ビール類市場が20年にわたり縮小するなか、キリンは1990年代末から豪州・東南アジアで大型買収を重ね、海外事業への傾斜を強めていた。サントリーホールディングスとの経営統合交渉が破談した翌年、世界3位のビール消費量を持つブラジルへ、東南アジア・オセアニア中心の戦略を修正してでも参入した。

内容

企業結合日は2011年10月11日、みなし取得日は同年12月31日で、当期の連結損益には同グループの業績が含まれていない。取得原価の配分は翌期に完了し、無形固定資産73,646百万円や訴訟損失引当金6,310百万円などが識別された結果、のれんは98,345百万円へ修正された。期首に結合したと仮定した売上高は151,741百万円、当期純損失は15,039百万円と概算された。

含意

進出後のブラジル事業は市場悪化と現地通貨安、販売数量の減少で暗転した。キリンは2015年12月期に海外その他綜合飲料事業で113,476百万円を減損して上場以来初の最終赤字に転落し、2017年5月にブラジルキリン社をハイネケン傘下のBavaria社へ譲渡して撤退する。成長市場の魅力と、参入のタイミングの難しさがともに残った買収であった。