サントリーとの統合破談（2009年・キリンHDの決断）

何をなぜ決めたか：巨大再編を狙った経営統合構想の頓挫と、単独路線への回帰

概要

2009年7月14日、サントリーホールディングスとの経営統合へ向けた交渉が初期段階にあることを公表した。国内首位と2位の組み合わせでありながら、公表文は「現時点では具体的に決定している事実はありません」とだけ述べ、統合方式も比率も示さなかった。

交渉は約7か月で終わる。2010年2月8日、加藤壹康社長の名で交渉の終了が発表された。

背景

国内市場の縮小と、ベルギー・インベブによる米アンハイザー・ブッシュ買収など世界的な飲料再編を前に、両社は規模拡大とグローバル展開を共通の課題としていた。キリン自身は2007年の豪ナショナルフーズ買収、2009年のライオンネイサン完全子会社化と、この時期に海外買収を重ねていた。

内容

決裂の理由として挙げたのは、統合新会社の統治のかたちである。 『統合新会社は、公開会社として経営していくことを前提に、経営の独立性・透明性が十分に担保されるべきと考えておりました』 とし、この点でサントリーとの間に認識の相違があったとした。このまま交渉を続けても、目指す「グローバルリーディングカンパニー」として全てのステークホルダーの理解・賛同を得られる会社の姿を描くことは困難である、というのが終了の判断であった。

非上場のサントリーは創業家の資産管理会社が株式の大半を握る。統合比率をめぐる応酬も伝えられるが、比率も統合方式も会社の公表資料には出ていない。

含意

破談の年、2010年12月期の当期純利益は11,394百万円と、交渉を公表した2009年12月期の49,172百万円から4分の1に減少した。単独での規模拡大に戻ったキリンは、翌2011年にブラジルのスキンカリオールを取得する。

売上高は2008年12月期の2,303,569百万円を頂点に頭打ちとなり、2014年12月期の経常利益は94,211百万円と交渉当時の144,614百万円を大きく下回った。統合で届こうとした規模には、単独の買収では届かなかった。