米Cavalierの買収（2023年・三菱倉庫の決断）

何をなぜ決めたか：米英物流グループの取り込みと、自前拠点による海外展開からの転換

概要

2023年4月28日、三菱倉庫は米国のCavalier Logistics Management Ⅱなど3社と英国のCavalier Logistics U.K.の計4社を、米国に新設する持株会社を通じて取得する株式譲渡契約を締結した。同年10月2日に企業結合が成立し、取得原価は24,652百万円、アドバイザリー費用等の取得関連費用は1,374百万円であった。斉藤秀親氏が社長に就任した年度の海外M&Aである。

背景

三菱倉庫の海外拠点は1970年の米カリフォルニアの倉庫会社設立以来、日系荷主の進出に合わせて自前で会社を設立する手順で増えてきた。2019年に定めたMLC2030ビジョンは医療・ヘルスケアを最優先の分野に挙げたが、国内で積んだ医薬品物流の実績に対し、米欧には受け皿がなかった。

内容

米国に設立した持株会社Project Hermes Holding Companyが現金22,109百万円でCavalier4社の株式90%を取得し、残る10%は現CEO・現CFOからの現物出資で受け入れて全株式を取得した。三菱倉庫はこの持株会社の議決権90%を保有する。米国国務省向けの業務は外資規制のため切り離し、対米外国投資委員会の承認を実行の条件に据えた。企業結合日は2023年10月2日、みなし取得日は10月1日で、契約時に見込んだ8月1日から2か月遅れた。

含意

取得原価24,652百万円のうち21,692百万円が顧客関連資産に、6,804百万円がのれんに配分された。のれんは翌期の会計処理の確定で260百万円減り6,544百万円となっている。2025年3月期には米国の営業収益が27,069百万円へ伸びて地域別開示の独立項目に改まったが、2026年3月期は米国新政権の各種政策による事業環境の変化で貨物取扱が減り、のれん全額に相当する4,927百万円を減損損失に計上した。