米スピードウェイ買収（2020年・セブン&アイHDの決断）

何をなぜ決めたか：取得原価2兆3,325億円を投じた北米コンビニ事業の規模拡大

概要

2020年8月3日、セブン&アイ・ホールディングスの連結子会社である7-Eleven, Inc.が、米Marathon Petroleum Corporation（MPC社）との間で、同社が主にSpeedwayブランドで運営するコンビニエンスストア事業及び燃料小売事業を運営する複数の会社の株式その他の持分を取得する契約を締結した経営判断。取得は7-Eleven, Inc.の完全子会社として設立されたSEI Speedway Holdings, LLCを通じて2021年5月14日付で完了し、取得原価は21,083,918千USドル（2兆3,325億円）となった。

背景

会社は、堅調な経済成長が予想される北米市場での7-Eleven, Inc.を中心とするコンビニエンスストア事業をグループ全体の重要な成長ドライバーと位置付け、それまでも買収の効果的活用・店舗網の拡大・サプライチェーンの最適化を進めてきたと有価証券報告書に記している。取得の目的として、店舗ネットワークの戦略的拡充、統合効果と米国の税制優遇措置による財務上の効果、ESG分野におけるリーダーシップの3点を挙げた。

内容

取得と同時に、取得した店舗への今後15年間におけるガソリン供給契約をMPC社と締結した。財務上の効果としては、統合効果と節税メリットに加え、取得する店舗のセール・アンド・リースバック取引の活用による投資効率の向上を予定し、米国におけるグループ事業のEBITDA・営業利益はともに2019年度の7-Eleven, Inc.の2倍以上になる見込みとした。資金は2021年2月期にセブン&アイ・ホールディングスがブリッジローンと普通社債で8,320億円、2022年2月期に7-Eleven, Inc.が普通社債で1兆1,927億円を調達している。

含意

のれんは2022年2月期に1兆3,571億円を暫定計上し、2023年2月期に暫定的な会計処理が確定して1兆3,670億円となった。償却は20年間の均等償却である。海外コンビニエンスストア事業の外部顧客への営業収益は2021年2月期の2兆2,516億円から2023年2月期に8兆8,433億円へ拡大し、連結営業収益11兆8,113億円の7割を超えた。一方で有利子負債は2021年2月期末の1兆7,933億円から2023年2月期末に3兆549億円へ膨らんだ。