TH FOODSの完全子会社化（2025年・亀田製菓の決断）

何をなぜ決めたか：残り50%の取得による、合弁から単独経営への切り替え

概要

2025年3月27日の取締役会で、持分法適用関連会社であった米国 TH FOODS, INC.（THF）の全株式を取得し子会社化することについて、基本合意書の締結を決議した経営判断。5月30日に一連の取引に関する契約を締結し、4月1日をみなし取得日として連結に加え、6月に子会社化を完了した。取得原価は631億円、追加取得の対価は315億円である。

背景

THF の前身である SESMARK FOODS, INC. は1984年設立で、亀田製菓は1989年以降、三菱商事とともに段階的に出資してきた。同社が提供する米菓製造技術をもとにした"うす焼"タイプの製品を30年以上にわたり現地で製造販売している。持分は50%にとどまり、技術提供に対する見返りは限定的であった。

内容

三菱商事と北米三菱商事会社からの株式取得に加え、THF 自身が三菱商事から株式を取得して消却して議決権100%を得た。段階取得に係る差益205億98百万円を特別利益に計上し、のれん138億27百万円（20年均等償却）、顧客関係資産169億25百万円、商標資産98億45百万円を認識している。

含意

完全子会社化により、うす焼以外の製造技術やノウハウを制約なく渡せるようになった。亀田製菓は"Lift & Shift"として柿の種・こつぶっこ・ハッピーターンの食感技術を米国向けに展開する検討に入っている。一方で、のれんと無形資産の償却負担と資本効率が新たな課題として残った。