レゾナックHD SGL黒鉛電極事業買収 4期続けて営業損失の事業の市況の底での世界規模への拡大と、負ののれん71億円の計上

2016年10月20日、昭和電工は独SGL Carbon SEの完全子会社で黒鉛電極事業を営むSGL GE Holding GmbHの全株式を取得することをSGL Carbonと合意し、同日の取締役会の承認を得て株式売買契約を締結した。事業価値は350百万ユーロとされた。決議したのは市川秀夫社長で、企業結合日の2017年10月2日に取得を実行したのは同年1月に就任した森川宏平社長である。取得原価は19,291百万円であった。

黒鉛電極は電炉で鉄スクラップを溶かす消耗品である。有価証券報告書は買収の理由を、世界の鉄鋼需要について年率1％程度の低成長が続くと予想されるなか「需要の低迷と競争の激化」により厳しい事業環境が続いていたためと書く。黒鉛電極を含む無機セグメントは2013年12月期から2016年12月期まで4期続けて営業損失で、決議した2016年12月期の損失57億58百万円がその最大であった。連結中期経営計画「Project 2020＋」は黒鉛電極を「基盤化事業」に置き、市況変動に対する抵抗力の向上を課題としていた。

欧州・米国・東南アジアに製造拠点を持つSGL GEを100％子会社化し、結合後の名称を昭和電工カーボン・ホールディングＧｍｂＨとした。米国競争当局の承認は米国事業を第三者へ譲渡することを付帯条件としており、SGL GE Carbon Holding LLCの全株式を東海カーボンの100％子会社へ13,945百万円で譲渡している。受け入れた資産合計58,510百万円が取得原価と引き受けた負債合計36,103百万円を上回り、負ののれん発生益が生じた。

買収の翌期、中国の環境政策の厳格化に伴う電炉鋼生産の拡大などで黒鉛電極の国際市況が大きく上昇し、無機セグメントの営業利益は2018年12月期に1,324億45百万円へ達した。連結でも営業利益1,800億円・親会社株主に帰属する当期純利益1,115億円と過去最高を記録した。ただし2020年12月期には市況の軟化と棚卸資産の簿価切り下げにより同セグメントは323億円の営業損失に転じている。