エーザイ米バイオ医薬MGIファーマの約39億ドル買収によるがん領域の強化
- 概要
- 2007年12月、エーザイが米バイオ医薬企業MGIファーマを総額約39億ドル（約4350億円）で買収すると発表し、翌2008年1月に完全子会社化した経営判断。認知症薬『アリセプト』の特許切れを控え、内藤晴夫社長が成長分野のがん・救急領域の製品と米国事業基盤を一括で取得した、当時の日本の製薬として最大級のクロスボーダーM&Aである。
- 背景
- 日本の医薬品市場は薬価引き下げと後発品の使用促進で頭打ちとなり、大手は海外事業の強化で成長を続けてきた。だが1990年代に発売した主力品が2011年末までに相次いで特許失効を迎え、エーザイの収益基盤であるアリセプトも最大市場の米国で2010年度に物質特許切れを控えていた。
- 内容
- 買収は1株41ドル・総額約39億ドルの現金対価で、公開買付けとそれに続く合併により実施された。MGIファーマはがん化学療法に伴う制吐剤、骨髄異形成症候群の治療剤、悪性神経膠腫の治療薬などを持ち、エーザイが手薄だったがん領域の品ぞろえを一気に厚くする内容であった。
- 含意
- MGIファーマの2006年度売上は400億円弱で赤字だったが、内藤晴夫社長は今後5年で年平均35％以上の成長を見込むとした。買収に伴う仕掛研究開発費874億円の一括計上で2008年3月期は最終赤字に転落し、成長分野を先取りする代償が単年度業績に表れた。
筆者の見解
買った成長と、育てた成長
この買収の芯にあるのは、アリセプトという一剤の成功が生む特許の崖を前に、成長分野のがんと米国市場を金で買って時間を稼ぐという選択であった。自前の研究開発が実を結ぶには長い年月がかかる領域で、すでに製品と販路を持つ企業を丸ごと取り込む道を選んだことになる。874億円の一括計上で単年度の利益を吹き飛ばしてでも先を取ろうとした判断に、特許切れへの危機感と、内藤晴夫社長の勝負師としての一面がうかがえる。
もっとも、買収で得たがん領域が、その後のエーザイの成長をそのまま担ったとは言い切れない。同社のその後の伸びは、自社で創り出した抗がん剤や、長く投資を続けた認知症領域の新薬に負う面が大きかったとみられる。MGIファーマの買収は米国事業の基盤を厚くした一方で、投じた巨費に見合う果実をどこにどれだけ結んだのかは、単年度の赤字という入り口ではなく、その後の事業構成の広がりのなかで測られ続けるとみることができる。
Yutaka Sugiura, 2026年7月
- エーザイ ニュースリリース（2007年12月）「エーザイ 米国バイオファーマMGIファーマを買収」
- エーザイ ニュースリリース（2008年1月）「エーザイ、MGIファーマの買収手続きを完了」
- エーザイ「米国MGI PHARMA, INC.の買収による完全子会社化に伴う平成20年3月期業績予想の修正に関するお知らせ」（2008年4月）
- 薬事日報（2008年4月24日）
- エーザイ 有価証券報告書（2007年3月期・連結）
- エーザイ 有価証券報告書（2008年3月期・連結）