Rhodes Ridge鉄鉱石への参画（2025年・三井物産の決断）

何をなぜ決めたか：20年交渉した未開発鉱床の権益40％を約8,000億円で取得し、豪州鉄鉱石を積み増した

概要

三井物産は2025年2月、豪州の未開発鉄鉱床Rhodes Ridgeの権益40％を取得する譲渡契約を締結した。VOC Group Limitedが保有する全持分権益25％を約5,000億円、AMB Holdings Pty Ltd.の権益15％を約3,000億円で譲り受ける2つの取引からなり、合計額は約8,000億円（5,342百万米ドル、1米ドル=150円）となる。関連当局の承認等の先行要件を充たして2025年10月に参画し、2026年3月期に7,238億円を支出した。

背景

三井物産の豪州鉄鉱石は、1965年2月のRobe River鉄鉱山への参画と1966年10月のMount Newman鉄鉱石長期契約に始まる。資源価格の下落に見舞われた2016年3月期には親会社の所有者に帰属する当期純損失834億円を計上し、資源に偏った収益構造の是非が問われた。その後の金属資源セグメントは基礎営業キャッシュ・フローで年2,400億〜5,500億円を稼ぐ収益源に戻ったが、資本的支出は年500億〜900億円弱にとどまり、既存の鉱山と設備を維持する水準であった。

内容

取得の対象は世界最大級の未開発鉄鉱石鉱床で、長年のパートナーがオペレーターを担う。中期経営計画2026の3つの攻め筋の1つIndustrial Business Solutionsに沿って、長期収益基盤を更に強固にする投資と位置づけた。年間1億トン体制で基礎営業キャッシュ・フロー2,500億円を見込む。投資決定の時点で4,000億円をバランス・シートからマネジメント・アロケーションへ充当し、残る期間の経営の選択肢を確保した。取得した資産は有形固定資産の鉱業権に計上している。

含意

2026年3月期の有形固定資産はRhodes Ridge鉄鉱石事業で8,571億円増加し、金属資源セグメントの資本的支出は前期の899億円から8,130億円へ、総資産は2兆9,866億円から4兆3,132億円へ跳ね上がった。同じ期の収益は1兆9,216億円、当期利益は2,536億円で、いずれも前期を下回っている。探査及び評価段階の費用のうち三井物産が将来負担する分は、開発段階へ移行する際の最終投資意思決定で確定し、2029年までに支払われる見込みとなっている。