LSGアジア太平洋の機内食15社取得（2026年・神戸物産の決断）

何をなぜ決めたか：グルメ杵屋との合弁を通じた機内食への参入と海外調達網の拡充

概要

2026年3月31日、神戸物産が取締役会で、グルメ杵屋との共同出資による合弁会社を設立し、その合弁会社を通じてカナダ・香港・韓国・ニュージーランド・タイ・グアム・サイパンで機内食事業等を営む15社の株式を直接又は間接に取得することを決議し、同日付で株式譲渡契約を結んだ経営判断。合弁会社のMEAL HUBは4月8日に加古川市の本社所在地で設立され、8月3日に株式取得を実行して15社を連結子会社とした。取得原価は現金で307百万ユーロ、円換算で56,957百万円となる。

背景

グループ目標に掲げる「食の製販一体体制」に向け、神戸物産は国内の食品メーカーを相次いで取り込んできた。2025年4月には上原食品工業の全株式を現金700百万円で取得し、フラワーペーストや餡、レトルト調理食品を作る業態をグループに加えている。ただし機内食事業は営んでおらず、外食店と機内食事業を手がけるグルメ杵屋と組むことで、自社の工場運営と食材調達の機能を対象会社群に持ち込む形を選んだ。

内容

対象はLSGグループでアジア太平洋地域を受け持つLSG APACの15社で、2025年の売上高は3億5,000万ユーロ、機内食数は3,130万食、従業員は約3,500人にのぼる。取得した議決権比率はニュージーランド・カナダ・グアムなどの各社が100.0％、韓国が80.0％、香港の持株会社が86.9％で、カナダと香港の一部は実行日に航空会社から少数株を買い増した。合弁会社への出資比率は当初82％程度とされたが、6月25日に両社が計57,999百万円を払い込んだ増資の後は神戸物産75％・グルメ杵屋25％となった。

含意

対価は相手先との取り決めで決議時には開示されず、短信で初めて取得原価が示された。のれんの金額と取得関連費用はなお確定していない。第2四半期までに計上したM&A費用は約4.5億円で、連結への寄与は第4四半期から始まる。PB商品をメニューへ落とし込むには航空会社の見直しの時機を待つ必要があり、会社は 『ここに関しての収益化は、少なくとも来期以降かと考えています』 と答えて、売上と利益の合算を超える効果は来期以降とみている。9月には600億円のユーロ円建転換社債の発行を決め、手取金のうち約300億円をこの株式取得の資金に充てる。