ウエボス・ターメルトフーズ取得（2008年・神戸物産の決断）

何をなぜ決めたか：経営不振の食品メーカーを買収し続けた国内自社工場網の構築

概要

2008年3月に鶏卵食品工場のウエボス（後のオースターエッグ）、食品卸売のエルフーズ（後のプライムリード）、冷凍食肉等加工のターメルトフーズの3社を取得したのを皮切りに、神戸物産が経営不振の中小食品メーカーを十数年にわたって取り込み、業務スーパーのPB商品を作る国内自社工場網を築いた経営判断。グループ工場の生産実績は2008年10月期の12億71百万円から2025年10月期には523億9百万円へ広がった。

背景

神戸物産の安さは、1992年7月に建てた中国・大連の自社工場で作った冷凍食品を輸入する仕組みに支えられていた。だが輸入は為替と国境の事情による変動を丸ごと負ううえ、店舗数が伸びるほど供給量が足りなくなる。2006年の上場で調達手段を得た同社は、国内に生産の土台を持つ必要に迫られていた。

内容

3社はいずれも100％を取得したが、有価証券報告書の連結キャッシュ・フロー計算書関係では取得価額が3社とも「―」と記され、受け入れた資産と引き受けた負債が相殺されている。ターメルトフーズからは民事再生法の再生計画による担保付債務を引き継いだ。翌期からは100％出資の子会社を新たに設立し、升善・秦食品工業・ハナマサ太公・宮城製粉から事業を譲り受ける形に切り替えている。

含意

有価証券報告書に並ぶ譲受の理由は、製販一体の管理体制の強化、相手先の技術やノウハウとの融合、東日本地域での生産基盤の確立であった。他社への生産委託を避け、原価の内訳が見える場所まで自ら入る体制が生まれた一方、譲り受けた事業はいずれも期首から結合したと仮定すれば営業損失を計上する状態にあり、立て直しの負荷は自社に残った。