英LYSTの買収（2025年・ZOZOの決断）

何をなぜ決めたか：技術ライセンスの提供から、海外のEC・メディアを自ら持つ側への転換

概要

2025年4月9日、ZOZOは取締役会の書面決議により英国のLYST LTDの発行済株式のすべてを取得して子会社化することを決め、同日付で株式譲渡契約を締結した。英国に新たに設立した100％子会社を通じて4月30日に全株式を取得し、議決権比率は0.0％から100.0％となった。取得の対価は22,094百万円、アドバイザリー費用等が1,126百万円で、取得原価は23,220百万円。公表時は154百万米ドル・約231億円と1米ドル150円換算の概算額で示していた。資金は保有する現預金で全額を充当している。

背景

ZOZOグループは企業理念のもとで海外市場への展開を進めてきたが、その手立ては自社保有テクノロジーのライセンス提供を軸とする協業であり、EC・メディアの領域は海外では未開拓のまま残っていた。LYST社は世界27,000以上のブランドと9,700万点以上のSKUを扱う欧米中心のファッションショッピングプラットフォームで、在庫を持たないアフィリエイトモデルを採る。2024年3月期に営業利益0.4百万ポンドと薄い黒字へ転じたところだった。

内容

取得株式数は58,675,198株。ZOZOはこれまで培ってきたEC運営ノウハウを共有し、LYST社をトレンド分析やスタイリング提案を含む、より総合的なファッションナビゲーションを提供するプラットフォームへ進化させることを狙いに掲げた。日本のトレンドと米英欧のラグジュアリー・プレミアムという販売面の地理的な補完、AI・計測技術とSEO・パーソナライズの技術補完、システム基盤の共用と管理業務の統合によるスケールメリットを期待シナジーとして挙げている。売却株主はMolten Ventures 13.9％、14W Ventures 10.5％、Balderton Capital 10.2％などの投資ファンドで、譲渡の内訳は非開示とされた。

含意

のれんの金額と受け入れる資産・負債の額は、第27期の時点では確定していない。2026年3月期は5月から償却が始まり、通期21億円のうちLYST分が18.5億円、償却期間は10年を見込んだ。連結ののれん残高は668百万円から21,812百万円へ、連結従業員数も1,761名から1,894名へ増えている。LYSTはトップライン成長を優先する投資フェーズにあるとして赤字計画に置かれ、ラグジュアリー業界の低迷と欧州から米国向け個人配送の関税率見直しにより商品取扱高は計画を下回った。Global領域では2030年3月期に調整後EBITA50億円を掲げている。