ムーディーズ格下げと増資（2000年・出光興産の決断）

何をなぜ決めたか：設立以来初の外部資本導入と、会長の一声で白紙に戻った上場

概要

1998年9月にムーディーズから"B2"の投機的格付けを付けられた出光興産が、2000年6月に優先株式2,900千株を発行して290億円を調達し、2001年3月末までに880千株を追加して合計378億円を増資した経営判断。

背景

1991年ごろからの二次精製装置の増設と1993年の脱ベンゼン装置への500億円投資で、1993年度にはグループの有利子負債が2兆円を超えていた。1996年の特石法廃止で価格競争が激化し、金融危機で銀行が融資を拡大する体力を失うと、借入金の大きい非上場企業という出光の姿は、そのまま信用不安として読まれるようになった。

内容

引き受けたのは東海・住友・住友信託の三銀行と東京海上火災保険、住友生命の5社である。優先株には議決権がなく、銀行からの役員受け入れもない。メインバンク4行のうち東京三菱は増資引受リストに入らなかった。

含意

社長に実権がないことが外から見える状態になり、資本の開放は2005年の資本組み替えと2006年の上場まで持ち越される。