東誠ビルディングのMBO（1994年・トーセイの決断）

何をなぜ決めたか：経営者による賃貸・管理会社の承継と、分譲マンションへの事業拡大

概要

1994年6月、取締役の山口誠一郎氏が東誠ビルディングの代表取締役社長に就任した。経営陣が株式を取得して会社を引き継ぐMBO（マネジメント・バイアウト）による承継で、山口誠一郎社長は2011年の東証一部指定替えの祝賀会で 『MBOで会社を引き継いだが一部指定替えの実現はスタッフや皆さまのおかげ。これを機に更なる成長を目指す』 と挨拶している。会社は1994年を「第二創業」の年と位置づけ、設立年の1950年と並べて掲げる。

MBOの取得価格や持株比率は、手元の会社資料に記載がない。就任から4か月後の1994年10月、分譲マンション「THEパームス」シリーズの販売を開始した。ビルの賃貸と管理を営んできた会社が、住宅の企画と分譲に参入した最初の事業である。

背景

東誠ビルディングの法人の母体は、1950年2月に大分市で飲食業を目的に設立したユーカリ興業にある。1964年6月に不動産の売買・仲介・賃貸・管理を事業目的に加え、1973年3月に宅地建物取引業免許を取得した。1983年3月に東誠ビルディングへ商号を変更し、1986年4月に本社を千代田区岩本町へ移した。

同じ「東誠」の名を持つ東誠商事は、1964年に銀行店舗の用地買収から事業を始めた。1987年時点では中小ビルの開発を主力とし、年商は100億円を超えていた。保有ビルは子会社の東誠ビルディングの分を含めて11棟で、ビル開発が増えるにつれて借入金への依存も高まっていた。東誠商事の創業者は、銀行支店や自社ビル向けの特定地の買収を20年以上専門に手がけてきた。

内容

山口誠一郎氏は1961年1月生まれで、1983年4月に三井不動産販売へ入社した。1986年4月に東誠商事へ移り、1990年8月に東誠ビルディングの取締役となった。社長に就任した1994年6月の時点で33歳である。

経営陣には東誠商事の出身者が続いた。1986年4月に東誠商事に入社した小菅勝仁氏は1996年1月に取締役となり、1995年5月に東誠商事の取締役となった平野昇氏は2001年3月に東誠不動産の経理部へ移った。2人とも2006年2月に取締役専務執行役員に就任し、事業部門と管理部門をそれぞれ統括した。

含意

承継後の会社は、賃貸と管理の上に事業を重ねた。1996年3月に東誠不動産へ商号を変更し、翌4月に中古ビルを再生して販売する不動産流動化事業を始めた。2001年2月にアセットマネジメント事業、2002年8月に自社組成の第1号ファンドを立ち上げている。1999年11月期の売上高3,818百万円のうち、開発分譲事業が2,527百万円と66%を占めた。

株式市場へも段階を踏んで進んだ。2004年2月に店頭登録、同年12月にジャスダックへ上場し、2006年11月に東証二部、2011年9月に東証一部へ上場した。1994年の第二創業から2009年11月期まで、赤字決算は一度もない。2025年11月期の売上高は94,688百万円となり、1999年11月期の約25倍に達した。