はごろもフーズ創業から69年を経ての東証2部上場
- 概要
- 2000年2月、はごろもフーズが東京証券取引所市場第二部へ株式を上場した。1931年の創業から69年、戦後再起の法人設立から53年を経ての株式公開であり、創業家による非公開経営を長く続けた同社にとって資本政策の転換にあたる。
- 背景
- 資本金は1億円に満たず、静岡銀行との関係が良好で事業に必要な資金は借入で賄えていた。一方でシーチキン一本に依存した収益は原料相場に振られ、輸入ツナ缶の流入も続き、新事業を興す資金と人材の確保が課題として残っていた。
- 内容
- 2000年2月9日に東証2部へ上場。後藤康雄社長は『21世紀における果敢な事業展開を図るべく、会社を公開し体力を強化しておこう』と説明した。公開で得た資金は無菌包装米飯工場（サンライズプラント）の建設に充てられた。
- 含意
- 上場後も創業家関連の財団と持株会が発行済株式の過半に近い比率を保ち、資本市場の規律と同族的な統治が併存した。公開で得た資金を投じた新規分野は、6年後に減損損失として決算に現れた。
筆者の見解
公開して、何を手に入れたか
上場の動機として後藤康雄社長が挙げたのは、資金不足の解消ではなく『体力の強化』であった。借入で足りている会社が市場へ出る理由は、資金そのものより、新しい事業を興すための人材と、外から見られる緊張感の側にあったとみることができる。1993年に後藤磯吉会長が『経営と資本の分離はいずれ必要になる』と語ってから7年、公開は準備の整った時期に淡々と実行された。危機に追われた資本政策ではなかった点が、この判断の性格を決めている。
もっとも、公開の後に残ったのは、創業家関連の財団と持株会が過半に近い株式を保持し続ける構造であった。市場の目が入ったことで開示は増えたが、株主構成が経営に働きかける経路は限られたままである。上場で調達した資金を投じた無菌米飯は6年で減損に至り、次の柱を求める投資は借入による買収へ移っていった。公開が社風を入れ替える装置として働いたかどうかは、いまも問い直せる論点として残っているとみられる。
Yutaka Sugiura, 2026年7月
- 日経ビジネス 1993年12月20日・27日号
- 証券アナリストジャーナル（2000年、後藤康雄 はごろもフーズ社長 ）
- はごろもフーズ 有価証券報告書【沿革】
- はごろもフーズ 有価証券報告書（2006年3月期・連結）
- はごろもフーズ 有価証券報告書【大株主の状況】（2016年3月期・2024年3月期）