ライトオンを株式交換で完全子会社化（2025年・ワールドの決断）

何をなぜ決めたか：再生途上のジーンズ店の上場廃止と、ワールド株による取り込み

概要

2025年11月14日、ワールドが取締役会で、自社を完全親会社、ジーンズカジュアルショップのライトオンを完全子会社とする株式交換を決議した経営判断。ライトオン株1株にワールド株0.2株（同日に決めた1株を2株とする株式分割の後の比率で、分割前なら0.1株）を割り当てる。ワールド側は株主総会を開かない簡易株式交換で、ライトオンは2026年2月4日の臨時株主総会で承認し、3月1日に効力が生じた。交付した3,422,562株は新たに発行した株式で、資本準備金が5,651百万円増えた。

背景

2024年2月上旬、ライトオンの主要取引先金融機関からワールドにアライアンスの打診があった。ワールドは事業再生支援を前提にするなら検討できるとして、日本政策投資銀行（DBJ）と50.00％ずつ出資するW&Dインベストメントデザイン（W&DiD）による公開買付けでライトオン株を取得し、2025年1月に持分法適用関連会社とした。ライトオンの売上高は2023年8月期の46,926百万円から2025年8月期には28,130百万円に縮み、当期純損失は12,142百万円から449百万円まで圧縮したものの、黒字転換には届いていなかった。

内容

完全子会社化の理由に挙げたのは2つの課題で、ライトオン単体では短期の業績を気にして先行投資に踏み切れないことと、上場維持の開示・監査・コーポレートコストが再生中の会社には過大なことだった。株式交換に先立つ2025年12月1日、ワールドは事業再生ファンドからのライトオンの借入10億円と、DBJからW&DiDへの貸付5億円を自社からの貸付に置き換えた。この一連の取引でW&DiDと、その子会社で議決権51.93％を持たれていたライトオンが同日付で連結子会社となり、W&DiDは2026年1月27日に完全子会社とした。

含意

連結時ののれんは3,992百万円で、取得資産と引受負債の公正価値（純額）2,952百万円を上回る。のれんの中身は「企画・開発・提案力による超過収益力」とされ、取得原価の配分は期末時点で暫定のままにある。既に持っていた持分を公正価値で測り直して1,842百万円の段階取得差益を計上した一方、連結した3か月で取り込んだのは売上収益5,413百万円と当期損失227百万円だった。株式交換そのものは非支配持分との取引にあたり、支配関係は動いていない。