パソナグループ ベネフィット・ワン売却 公開買付けへの応募ではなく自己株式取得による全保有株の売却

2024年5月23日、パソナグループは51.16％を握っていた上場子会社ベネフィット・ワンの株式を全て手放した。第一生命ホールディングスが実施した公開買付けには応募せず、成立後にベネフィット・ワン自身が実施した自己株式取得へ応じる形をとり、関係会社株式売却益1,120億40百万円を特別利益に計上した。

株式売却により現金及び預金は1,152億円増え、受託案件の預り金を除く自己資本比率は26.9％から60.3％へ上がった。

ベネフィット・ワンはパソナの社内ベンチャーから育ち、2004年9月にジャスダックへ店頭登録した福利厚生代行の上場子会社である。

2023年5月期のアウトソーシングセグメントは売上高417億79百万円に対しセグメント利益104億87百万円で、利益率25％は派遣・BPOを担うエキスパートサービス、BPOサービス他の5.0％（売上3,031億64百万円・利益151億32百万円）を大きく上回っていた。時価総額は親会社を超え、2017年には香港のオアシス・マネジメントが上場子会社の整理と株主還元を迫っていた。

2023年11月に医療情報のエムスリーが対抗する公開買付けを仕掛けて争奪となり、第一生命は買付価格を引き上げたうえで、2024年2月8日にパソナと合意書を締結した。

パソナは公開買付けに応募しない一方、成立後に株式併合で株主を第一生命と自社のみに絞り、第三者割当増資を経た自己株式取得で全保有分を譲渡する道を選んだ。公開買付けは3月11日に成立し、5月23日の自己株式取得の実行をもって分離が完了している。

移転した資産は505億87百万円、負債は262億56百万円。手放した事業が2024年5月期に稼いだのは売上高389億62百万円・営業利益76億15百万円で、この期の連結営業利益67億94百万円を上回る。

稼ぎ頭を欠いた翌2025年5月期、連結は売上高3,092億40百万円・営業損失12億37百万円と赤字に転じ、2026年5月期も営業損失11億49百万円が残った。買い手の第一生命が投じた取得原価は2,920億56百万円である。