資さんほか外食4社を連続買収（2024年・すかいらーくHDの決断）2024年 | すかいらーくHDの決断
何をなぜ決めたか：低価格帯と海外・都市部の空白の、外部ブランドの株式取得による補充
概要
2024年2月14日、すかいらーくホールディングスは2023年12月期の通期決算説明会で2025〜2027年の中期事業計画の数値を開示し、金谷実社長がM&Aを2027年までに3〜5件実施する方針を表明した経営判断。国内300店・海外100店の新規出店と並ぶ成長戦略に位置づけ、対象には、優良なコンセプトを持ちながら多店舗展開の資源が不足するスタートアップ企業と、資源を必要とする既存の飲食店チェーンを挙げた。
- すかいらーくホールディングス 2023年度通期決算説明会 書き起こし（2024年2月14日）
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方針は4件の株式取得として実行された。2024年10月にうどんの資さん、2025年1月にマレーシアですき焼き・しゃぶしゃぶ店「すき屋」を運営するCCグループ、2026年4月に炭火焼干物定食のしんぱちを、いずれも現金を対価とする全株式の取得で子会社化した。2026年11月12日には、博多でらーめん店を経営するShin-Shinの全株式を12,000百万円で取得すると取締役会で決議し、同日に株式譲渡契約を締結している。4件の株式の対価は合計56,332百万円となる。
- すかいらーくホールディングス 有価証券報告書 第15期（2025年12月期）【連結財務諸表注記】（企業結合）
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- すかいらーくホールディングス 半期報告書 第16期中（2026年6月中間期）【要約中間連結財務諸表注記】（企業結合）
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- すかいらーくホールディングス 臨時報告書（2026年11月12日提出）
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- すかいらーくホールディングス 有価証券報告書 第15期（2025年12月期）【連結財務諸表注記】（企業結合）／半期報告書 第16期中（2026年6月中間期）【要約中間連結財務諸表注記】（企業結合）／臨時報告書（2026年11月12日提出）
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背景
2014年10月の再上場から2024年9月まで、すかいらーくホールディングスの沿革に他社の株式取得による子会社化は無く、2018年の米国とマレーシアの子会社はいずれも設立によるものだった。金谷実社長は方針の表明にあたり、『加えて M&A についても、これまで行ってきておりませんが、2027 年までに 3～5 件程度を行いたいと考えています。』と明かしている。上場廃止前の2006年には、トマトアンドアソシエイツと小僧寿し本部を株式取得で子会社化していた。再上場後のブランドの拡充は自社の業態開発が担い、資さんの取得を決議した2024年9月時点でも、地方ロードサイドの自社競合を解消する業態転換候補として新ブランドを開発していた。
- すかいらーくホールディングス 有価証券報告書 第15期（2025年12月期）【沿革】
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- すかいらーくホールディングス 2023年度通期決算説明会 書き起こし（2024年2月14日）
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- すかいらーくホールディングス 臨時報告書（2024年9月6日提出）
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買収に向かう前の数字は次のとおりである。2023年12月期は100店強を閉店してのれんの除却損を約30億円計上し、期末ののれんは141,790百万円、資産合計は426,093百万円だった。インフレの加速でガストなど主力ブランドの客単価が上昇し、日常的に手軽に利用できる低価格のブランドが手薄になっていた。資さんは2024年8月期の売上高見込みが15,274百万円で、2023年から関西へ出店し、出店拡大の資源を必要としていた。主力ブランドのガストは1992年3月に1号店を出店した自社の業態である。
- すかいらーくホールディングス 2023年度通期決算説明会 書き起こし（2024年2月14日）
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- すかいらーくホールディングス 有価証券報告書 第13期（2023年12月期）【連結財政状態計算書】
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- すかいらーくグループ 統合報告書 2025「CEOメッセージ」（谷真）
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- すかいらーくホールディングス 臨時報告書（2024年9月6日提出）
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- すかいらーくホールディングス 有価証券報告書 第15期（2025年12月期）【沿革】
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内容
1件目の資さんは2024年9月6日の取締役会で決議し、10月4日に議決権の100％を24,000百万円で取得した。受け入れた純資産の公正価値は7,482百万円で、商標権10,240百万円を無形資産に計上し、のれんは16,518百万円となった。2件目のCCグループは2025年1月10日に9,293百万円で取得し、のれんは5,684百万円である。取得の理由は、マレーシアと東南アジア諸国での迅速な出店と、現地で7店を運営するしゃぶ葉との相乗効果の2点だった。
- すかいらーくホールディングス 臨時報告書（2024年9月6日提出）
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- すかいらーくホールディングス 有価証券報告書 第15期（2025年12月期）【連結財務諸表注記】（企業結合）
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3件目のしんぱちは2026年4月30日に11,039百万円で取得し、のれんは暫定額で8,804百万円となる。都市部と駅近に集中するしんぱちの店舗網は、約8割を地方ロードサイドに置く既存の立地を補完する。Shin-Shinは2026年3月期の売上高が1,794百万円、純利益が70百万円、純資産が291百万円で、対価12,000百万円にアドバイザリー費用等44百万円が加わる。取得の目的には、海外網を活用した出店、製造・物流とセントラルキッチンの融合、屋台の料理を提供する店舗の展開を挙げた。実行日とのれんの額は臨時報告書に記載がない。
- すかいらーくホールディングス 半期報告書 第16期中（2026年6月中間期）【要約中間連結財務諸表注記】（企業結合）
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- すかいらーくグループ 統合報告書 2025「M&A推進（国内）」
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- すかいらーくホールディングス 臨時報告書（2026年11月12日提出）
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沿革：意思決定前後の出来事8件
考察：自社開発から外部ブランドの取得へ
考察：自社開発から外部ブランドの取得へ
この決断は、多業態の外食チェーンがブランドの空白を自社の業態開発で補充するか、外部のブランドの買収で補充するかという問いへの答えである。すかいらーくホールディングスは、再上場後の沿革に例のなかった株式取得による子会社化を成長戦略に加え、資さん、CCグループ、しんぱち、Shin-Shinの全株式取得を順に決定した。顧客の支持を既に得ているブランドを取得し、自社の店舗網と製造・物流の基盤で多店舗化するという型である。4件の株式の対価は合計56,332百万円で、のれんは2026年6月末に171,424百万円となった。
自社の過去の決断は、この買収を二つの経路で準備していた。すかいらーくホールディングスは1992年3月に自社の業態としてガストの1号店を出店して以来、低価格帯を自社のブランドで担ってきたが、インフレの下でガストなど主力ブランドの客単価が上昇し、その価格帯が手薄になった。2006年の上場廃止の前にはトマトアンドアソシエイツと小僧寿し本部を子会社化していたが、2014年10月の再上場から2024年9月までは、株式取得による子会社化が沿革に無い。自社開発で確保してきた価格帯が自社の値上げで空き、再上場後で初めての買収がその補充に充てられたとみられる。
類似例としては、同業のサイゼリヤが2012年9月から新業態を計11件開店し、2022年8月に既存の新業態8店舗を全店閉店した動きがある。サイゼリヤは自社で開発した新業態の店舗を閉じたのに対し、すかいらーくホールディングスは新ブランドの自社開発を続けながら、高い集客力を既に持つ外部のブランドを取得した。違いの理由は、地方ロードサイドで自社の店舗が競合し、業態転換先のブランドを必要としていた点に絞られる。資さんの直営店は2025年12月期末に94店となり、2026年6月中間期には資さんうどんを中心に26店が業態転換された。
会社自身の言葉3件
会社自身の言葉
| 発言者 | 引用 | 出所 |
|---|---|---|
| 金谷実（すかいらーくホールディングス 代表取締役社長、当時） | 「M&A による事業拡大です。当社の大企業としてのインフラを活用して、事業展開を強力にサポートしていきたいと考えています。優良なコンセプトをお持ちだけれども、リソースが足りなくて、なかなか多店舗展開できない、というスタートアップ企業や、リソースを必要としている既存の飲食店チェーンなど、Win-Win の関係になれるパートナーを開拓していきたいと考えています。」 | 2023年12月期 通期決算説明会 書き起こし（2024年2月14日）2024年からの経営戦略 p.22 |
| 金谷実（すかいらーくホールディングス 代表取締役社長、当時） | 「資さんうどんは当社にはない、低価格で幅広い顧客層に支持を受けているブランドポジションにあるブランドで、当社の今後に向けて意味のある M&A だったと思っています。」 | 2024年12月期 第3四半期決算説明会 書き起こし（2024年11月13日）成長戦略の進捗 p.18 |
| すかいらーくホールディングス | 「一方、当社では地方ロードサイドの自社カニバリ解消のため、業態転換候補としての新ブランド開発を実施しておりますが、幅広いお客様に支持される高い集客力のあるブランドを必要としております。」 | 有価証券報告書 第15期（2025年12月期）連結財務諸表注記 38．企業結合（企業結合を行った主な理由） p.150 |
数字で見る
数値：意思決定前後の事業数値2件
のれんは2023年12月期の141,790百万円から2025年12月期に162,683百万円へ増加
すかいらーくHD：のれんと資産合計の推移
4件の株式の対価は合計56,332百万円で、開示済みの3件ののれんは31,006百万円
すかいらーくHD：買収4件の対価とのれん
| （百万円） | 支払対価 | 受け入れた純資産 | のれん |
|---|---|---|---|
| 資さん（2024年10月） | 24,000 | 7,482 | 16,518 |
| CCグループ（2025年1月） | 9,293 | 3,609 | 5,684 |
| しんぱち（2026年4月） | 11,039 | 2,235 | 8,804 |
| Shin-Shin（2026年11月決議） | 12,000 | − | − |
