グンゼ アパレル事業の構造改革 主力事業の作り替えと、機能ソリューション・メディカルへの中核の移行
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何をなぜ決めたか
- 概要
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2025年5月14日、グンゼが中期経営計画"VISION 2030 stage2"を公表し、機能ソリューションとメディカルを強化・拡大するコア事業に、アパレルとライフクリエイトを"聖域なき構造改革"の対象に振り分けた経営判断。2025年度からの2年間を改革の期間と定め、生産・物流拠点の集約と希望退職を実施した。
- 背景
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2023年3月期のアパレル事業は売上608億円に対し2億2200万円の営業損失を計上し、メディカル・機能ソリューションの利益と対照をなした。前中期経営計画"VISION 2030 stage1"は営業利益・ROE・全社GVAの目標を落とし、アパレル事業のROICは1.3%にとどまっていた。
- 内容
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インナーウエアの国内生産を3工場から宮津工場1か所へ、物流センターを9か所から7か所へ再編し、レッグはすでに国内1工場へ集約した。40歳以上の間接・営業部門を対象とする希望退職には82名が応募した。商品は創益カテゴリーへ絞り、株主還元の基準はDOE4.0%以上へ改めた。
- 含意
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アパレル事業の目的を生産量や売上の拡大から利益の追求へ書き換え、2027年度にROICを5.1%へ引き上げる計画。2026年3月期は事業構造改善費用を特別損失に織り込み、営業利益で5億8000万円の増益を見込みながら、純利益では34億5000万円の減益を予想した。
いつ何が起きたか 7件
筆者の見解
主力を縮めるという判断
608億円を売って2億2200万円の営業損失を計上した2023年3月期のアパレル事業は、それでも約2300名が働くグループ最大の人員を抱える事業であった。その事業の目的を売上と生産量の拡大から利益の追求へ書き換え、インナーの工場を3か所から1か所へ、物流センターを9か所から7か所へ減らし、40歳以上の間接・営業部門に希望退職を募集する。グンゼが2025年に選んだのは、肌着をやめることではなく、肌着で稼げる規模まで縮める道であったと推察される。
ただ、縮めた先にアパレルが主力へ戻る絵は描かれていない。2027年度の目標はROIC5.1%で、同じ年にメディカルが見込む25%には遠く、営業利益23億円も機能ソリューション事業が2025年3月期に稼いだ72億円の3分の1にとどまる。しかも資本を寄せた側では、中国の医療費抑制政策と安価な化学品という別の逆風がすでに吹き、2026年3月期は下方修正を経て社長交代に至った。稼ぎ手の入れ替えが終わったかどうかは、次の計画の3年を見なければ分からない。
Yutaka Sugiura, 2026年8月
業績の推移
同じ問いに直面した会社
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参考文献
- グンゼ 2025年3月期決算説明会 質疑応答（2025年5月14日）
- グンゼ 2026年3月期第1四半期決算説明会 質疑応答（2025年8月20日）
- グンゼ 2026年3月期第2四半期決算説明会 質疑応答（2025年11月5日）
- グンゼ 2026年3月期第3四半期決算説明会 質疑応答（2026年2月19日）
- グンゼ 2026年3月期決算説明会 質疑応答（2026年5月14日）
- グンゼ 統合レポート2025
- グンゼ 有価証券報告書 セグメント情報（2023年3月期・2025年3月期・連結）
- グンゼ 有価証券報告書（2025年3月期・連結）