ソフトバンクグループ 拡大路線への懸念 相次ぐ買収による急膨張と、それに向けられた市場の視線

1994年の株式公開を機に、ソフトバンクがソフトウェア流通・出版から企業買収と投資へ軸を移し、米ジフ・デービスやコムデックスなどを相次いで買収した経営判断。1996〜1997年には、売上を超える有利子負債を抱えた連続買収に市場の懸念が高まったが、孫正義氏は 『買収はやり続ける』 と拡大の継続を明言した。

1994年7月の株式公開で得た資金調達力を梃子に、ソフトバンクは大型買収へ動いた。1994年から1996年にかけてジフ・デービスやコムデックスを買い、買収資金は社債でまかなった。その結果、有利子負債は売上を超える規模に膨らんでいた。

市場は、連続買収による財務体力の消耗と、買収した企業の業績悪化を懸念した。孫個人の会社を用いた買収スキームには批判もあり、孫は 『影の部分にも自分の責任はある』 と反省を語りつつ、買収の継続を崩さなかった。

買収対象の事業利益より、そこから得る情報とネットワークに投資するという独自の論理が、この時期に形をとった。ジフ・デービスの情報網から米ヤフーを発掘した経験は、のちのYahoo!BBやソフトバンク・ビジョン・ファンドへと続くベンチャー投資の先駆けとなった。