ライブドア株式100分割の実施と、投資事業組合を用いた自社株売却益の営業利益計上

株価を作る作業が事業の中身になった

特別利益より経常利益のほうがよく、浮動株が少ないほうが株価も上がりやすい——宮内亮治氏がこう語ったのは、逮捕の11日前の取材である。悪びれる様子はなかった。自社株を対価に会社を買い、買った会社の株価を分割で押し上げ、その売却益を営業利益へ載せる。この循環は、株価が上がり続けるかぎり回り続ける。株価を作る作業そのものが事業の中身になっていたとみることができる。

ただ、装置を組んだ本人が、それを焼き畑農業と呼んでいた点は見落とせない。シングルAの格付けを取り、金利1%前半で普通社債を出せれば無茶をしなくて済む——宮内氏がそう語った直後に、循環は外から止められた。分割と益出しは、事業の利益が育つまでの時間を買う手立てとして始まったのかもしれない。買った時間の使い道が定まる前に、手段のほうが目的の位置に居座ったといえる。

Yutaka Sugiura, 2026年7月