WPKホールディングスのMBO（2011年・ワークスアプリケーションズの決断）

何をなぜ決めたか：経営陣による買収と株式非公開化

概要

2011年1月31日、経営陣が参加するWPKホールディングスが1株5万5,000円で公開買付けを実施し、ワークスアプリケーションズを非公開化した経営判断。買付代金は最大255億円で、同年6月に上場を廃止した。

背景

上場後の7年から8年にわたり売上高と利益の成長を求められ、牧野正幸氏は採用と開発費を抑えざるを得ない状態に置かれていた。標準機能を厚くし続けるという製品戦略と、四半期ごとの利益要求が同じ資源を奪い合っていた。

内容

買付価格は前営業日終値に34.15%のプレミアムを乗せた水準で、新株予約権は1個1円。買付期間は2月1日から3月15日までの30営業日。牧野正幸氏 正幸氏ら経営陣はWPKホールディングスの株主となったうえで、取締役会として買付に賛同した。

含意

業績の悪化に追われた撤退ではない。直前期の連結売上高は209億円台で黒字を保っており、製品の評価も高かった。得た自由は製品の作り直しと採用の拡大へ投じられ、その規模が後年の危機を招いた。