JICのTOBで非公開化（2023年・JSRの決断）

何をなぜ決めたか：産業革新投資機構によるTOBの受け入れと、東証プライム市場からの上場廃止

概要

2023年6月26日、JSRが政府系ファンドである産業革新投資機構の傘下のJICC-02による公開買付けに賛同し、上場企業の座を降りることを決めた経営判断。買付価格は1株4,350円で、買付代金は903,758百万円にのぼった。企業価値を高めたうえでの5〜7年後の再上場を見据えていた。

背景

フォトレジストの世界シェアはJSRが27%で首位、日本メーカー5社で9割を占める一方、材料大手の営業利益率は10〜15%と、製造装置大手の30%に達しない。再編の議論は水面下で続いても、同業からは抵抗が強いという意見が返ってきていた。

内容

非公開化は2022年11月にJSRからJICへ持ちかけたことがきっかけであった。TOBは中国の競争法の手続で開始が2024年3月19日までずれ込み、4月16日に成立。4月23日にJICC-02が親会社となり、6月25日に上場を廃止した。

含意

1957年に日本合成ゴムとして生まれた国策会社が、66年を経て再び国の資金を背にして業界の並べ替えに着手した。ただし東京応化工業をはじめ同業の反応は冷ややかで、傘下入り後の決算は二期続けて最終赤字となった。