岩田屋をTOBで子会社化（2005年・伊勢丹の決断）

何をなぜ決めたか：議決権43.1％のまま実質支配で連結し、福証上場を残した子会社化

概要

2005年2月、伊勢丹が株式の公開買付により福岡の岩田屋を連結子会社とした経営判断。株式の追加取得額は3,077百万円で、議決権の所有割合は43.1%にとどまったが、実質的に支配しているとして連結子会社とした。岩田屋の福岡証券取引所への上場と有価証券報告書の提出はその後も続いた。武藤信一社長のもとでの決断である。

背景

岩田屋は福岡・天神の老舗百貨店で、資本金2,240百万円、決算日は2月28日の有価証券報告書提出会社であった。伊勢丹は公開買付の前から持分法適用の関連会社として株式を保有し、債務保証と運転資金の貸付、商品の卸売を行う関係にあった。伊勢丹は支店を地域一番店とする方針のもと、本部で作り上げた売り場と業務の仕組みを外の百貨店へ移す方策を探っていた。

内容

追加取得額3,077百万円に対し、連結開始時に受け入れた資産は流動資産25,267百万円と固定資産47,996百万円、引き受けた負債は流動負債41,011百万円と固定負債28,853百万円であった。連結調整勘定2,023百万円は発生年度に一括償却している。岩田屋が持っていた現金5,828百万円が取得額を上回り、連結では2,750百万円の収入超過となった。

含意

連結の初年度にあたる2006年3月期、連結売上高は760,038百万円と131,041百万円の増収になり、うち百貨店業が127,619百万円を占めた。連結営業利益30,061百万円、連結経常利益30,925百万円、連結当期純利益18,710百万円といずれも過去最高となった。販売費及び一般管理費も28,062百万円増加し、その多くが岩田屋の連結によるものであった。