三菱化学 バーベイタムの買収 光磁気ディスクの量産設備の新設と米国の記録メディア大手の取り込み

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時期 1990年5月
論点 機能商品への転換と記録メディア事業
何をなぜ決めたか
概要

三菱化成が1990年5月に米フロッピーディスク大手バーベイタムを約400億円(推定)で買収し、翌6月には水島工場に60億円を投じた年産120万枚の光磁気ディスク量産設備を完成させた投資判断。記録メディアを情報電子事業の主力に育てる計画のもとで、製造設備と販売網を一体で押さえにいった。

背景

石油化学とアルミの整理を終えた三菱化成工業は、1985年の時点で機能製品の構成比を1990年までに35%へ高める方針を掲げ、うち8%を情報電子に割り当てていた。有機光半導体や印刷版材、フロッピーディスクで蓄えた 『塗る技術、膜を作る技術』 を、記録メディアという最終製品へ持ち込む構えであった。

内容

水島工場の設備は当時世界最大規模で、買収によってフロッピーディスクの世界シェア約15%と"データライフ"ブランド、世界に広がる販売網が加わった。情報電子事業本部の売上高を1996年3月期に2000億円へ伸ばし、その半分を記憶メディアで稼ぐ数値目標が置かれた。

含意

売上規模は1998年3月期に2060億円へ届いた一方、部門の営業利益は44億円にとどまった。1995年以降のフロッピーからCD-ROMへの需要転換でバーベイタムは赤字に沈み、2002年3月期には株式評価損350億円を計上。記録メディアは撤退を検討する対象へ変わった。

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筆者の見解
筆者の見解

素材の時間と、メディアの時間

塗る技術と膜を作る技術を最終製品まで持ち上げる——1985年に宮部義一常務が自社の強みとして挙げた蓄積は、光磁気ディスクの主材料である高機能樹脂・金属薄膜・レジストにそのまま重なっていた。国内40社近い参入表明のうち化学各社が競って名乗りを上げたのも同じ読みによるもので、水島の量産設備と販売網の買収を同時に打った三菱化成の手は、当時の方針としては筋が通っていた。誤算は、商品そのものの寿命の短さにあった。

400億円で買ったバーベイタムの世界シェア15%は、フロッピーディスクという規格ごと価値を失い、2002年3月期には評価損350億円として落とされた。設備は10年単位で回収するのに、フロッピーからCD-ROM、さらにCD-Rへと規格が入れ替わる周期のほうが短い。ソニーの金田嘉行常務は、この事業を『遠目には美しいが、近寄って手中にするのは難しい』と言い表していた。躓いた理由は技術の水準ではなく、素材の設備投資の作法をそのまま持ち込んだ点にある。

Yutaka Sugiura, 2026年7月

業績の推移
同じ問いに直面した会社

同じ問いに直面した会社

海外買収による隣接領域への展開1987年日東電工米企業の取り込みを足がかりとした高分子分離膜事業への参入新規事業の育て方と海外買収
2017年日立建機鉱山機械への本格参入と、米H-Eパーツも交えた消耗部品事業の獲得事業領域の拡張とバリューチェーンの厚み
1989年大塚HD経営権の取得による健康食品ブランド「ネイチャーメイド」の獲得国際化と事業の多角化
2000年京セラ携帯電話端末事業の引き受けと、6期連続赤字という代償携帯電話端末事業の海外展開
2006年ホシザキ二社同時買収による北米の飲料機器事業と欧州の冷蔵庫事業の取得海外事業の拡張手段と製品領域の補完
隣接領域への設備投資1991年東京製鐵高炉独占品種だった熱延広幅帯鋼への電炉メーカーとしての量産参入品種構成の拡張と高炉品種への参入
1990年サンリオ紙とモノで稼いできた会社が616億円の固定資産を抱えるテーマパーク運営を選んだ判断テーマパーク事業への進出と大型設備投資
1993年飯野海運インドネシアを含む複数プロジェクトへの参画による、液化天然ガス輸送への進出船種の分散と長期契約型事業への進出
1989年三菱樹脂光学式ビデオディスク事業への24億円投資と、新領域への足がかり成熟した主力事業に代わる新規事業の育成
1994年第二電電地域別9社によるポケット電話会社の設立移動体通信の第二系統と地域別会社の設計
参考文献
出典・参考
  • 証券アナリストジャーナル 1985年6月号(宮部義一 常務取締役財務部長、日本証券アナリスト協会企業分析部会 1985年5月10日 講演要旨)
  • 日経ビジネス 1991年3月18日号
  • 日経ビジネス 1998年7月6日号

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