ケーヨーの完全子会社化（2024年・DCMHDの決断）

何をなぜ決めたか：持分法適用だった関連会社の全株取得と、本体への吸収合併

概要

2024年1月、ＤＣＭホールディングスが公開買付けと株式等売渡請求により、持分法適用関連会社であった株式会社ケーヨーの全株式を取得して完全子会社とし、同年9月にＤＣＭ株式会社を存続会社として吸収合併した経営判断。子会社化の取得原価は687億5,300万円で、うち445億9,700万円が公開買付けで追加取得した株式の対価、241億5,500万円は企業結合日直前から保有していた株式の時価であった。

背景

両社の関係は1990年代のジャスコを交えた3社共同仕入れと共同ブランドに始まる。2017年1月の資本業務提携で持分法適用関連会社となり、2019年にはケーヨーの仕入の92パーセントをＤＣＭホールディングスが供給していた。

内容

2023年9月29日の取締役会で公開買付けを決議し、11月20日に90.70パーセントを取得して連結子会社化、2024年1月9日に完全子会社化。のれん263億3,400万円を20年で均等償却し、2024年9月の合併でケーヨーデイツーの店名を"ＤＣＭ"へ統一した。

含意

商品供給で7年かけて実質的な一体化を進めてから資本を動かす手順をとった。連結売上高は5,361億円へ伸びた一方、従業員数の減少と20年にわたるのれんの償却負担が残る。同じ手順はエンチョー・ホームテックの子会社化にも続いた。