ホーク・ワンを買収（2018年・オープンハウスグループの決断）

何をなぜ決めたか：準都心部の同業の子会社化による、首都圏での戸建の事業エリアの拡大

概要

2018年7月31日、オープンハウスの取締役会は、ホーク・ワンの発行済株式の一部を取得し、その後の簡易株式交換で完全子会社とすることを決議した。同日に議決権の42.0%を現金19,772百万円で取得し、8月7日には非支配株主から7,841百万円で株式を追加取得した。8月の取得分を含めた議決権の所有割合は69.7%となった。

残る株式30.3%は、2018年10月1日に効力が生じた株式交換で取得し、ホーク・ワンは完全子会社となった。買収額は273億円相当で、内訳は現金約200億円と簡易株式交換73億円相当、現金は全額を借入金で調達した。のれんは2,304百万円を計上し、10年で均等償却する。

背景

オープンハウスは1997年に不動産仲介から事業を始め、用地の仕入から建設・販売までをグループ内で完結する製販一体の体制を構築した。2017年11月には中期経営計画「Hop Step 5000」を策定し、売上高5,000億円を目標に置いた。戸建関連事業では事業展開エリアの拡大と開発・建設機能の強化を進め、都心部を中心に年間5,000棟の供給を予定していた。

成長は速かった。連結売上高は2014年9月期の112,145百万円から、2018年9月期には390,735百万円へ増えた。2018年9月期の戸建関連事業は売上高218,540百万円、営業利益26,276百万円である。ホーク・ワンの取得の主な理由は、戸建分譲での首都圏の事業拡大を加速することにあった。

内容

ホーク・ワンは1995年5月設立の東京都杉並区の住宅分譲会社で、首都圏と名古屋地区の準都心部を地盤に年間2,000棟の供給を見込んでいた。2017年10月期の売上高は63,901百万円、営業利益は4,517百万円である。営業拠点はオープンハウスの36に対しホーク・ワンが27で、平均価格は都心部の44百万円に対し準都心部は38百万円だった。

発行済株式44,000株のうち26,224株を株式取得、11,411株を株式交換で取得し、自己株式6,365株はホーク・ワンが消却する手順を取った。ホーク・ワンの1株価値は第三者機関の算定を踏まえて754,000円とし、ホーク・ワン株式1株にオープンハウス株式119.0株を割り当てた。交付した1,357,909株には自己株式を充てた。

含意

ホーク・ワンの損益が通期で加わった2019年9月期、戸建関連事業の売上高は340,528百万円（前期比55.8%増）、営業利益は32,620百万円となった。ホーク・ワン単体の売上高は82,453百万円、経常利益は5,508百万円である。連結売上高は540,376百万円に達し、「Hop Step 5000」は最終年度の2020年9月期に目標の5,000億円を大きく上回って終えた。

その後もホーク・ワンの売上高は増え、2021年9月期は105,329百万円、2025年9月期は163,982百万円となった。経常利益は2021年9月期の12,946百万円から2023年9月期に9,614百万円へ減り、2025年9月期は14,780百万円だった。この間、オープンハウスは2021年1月にプレサンスコーポレーション、2023年10月に三栄建築設計を連結子会社とした。