住友重機械工業独デマーグを皮切りとする欧州機械メーカー5社の連続取得
- 概要
- 住友重機械工業は2008年3月のドイツ・デマーグ買収を皮切りに、2011年ベルギーのHansen、2017年オランダのFW Energie、2018年イタリアのLafert、2019年英国Invertek Drivesと、欧州の機械メーカー5社を相次いで取得した。造船・建設機械への依存を下げ、ギヤ・プラスチック機械・エネルギー・電機駆動の各分野で欧州拠点を揃える事業拡張であった。
- 背景
- 1969年の浦賀重工業との合併で造船を抱えた同社は、1987年と2002年の二度にわたり1,000名規模の人員削減を経験していた。景気変動の大きい造船・建機に収益を委ねる体質から脱するため、2000年代後半に海外M&Aによる事業拡張へ手法を変えた。
- 内容
- 2008年のデマーグ・エルゴテック（売上305億円）取得でプラスチック射出成形機の欧州拠点を確保し、以後Hansen（産業用ギヤボックス、約86億円）、FW Energie（循環流動層ボイラ）、Lafert（産業用モータ）、Invertek Drives（インバータ）を取得した。新興国を含む販売網とブランドを取り込む狙いであった。
- 含意
- 5社の取得で非造船分野の事業構成は広がったが、買収から5〜16年を経た2024年12月期にLafert・DEMAG・SHI FWの3社が同時に赤字へ陥った。2025年2月に人員削減を含む構造改革のロードマップが示され、欧州事業の建て直しが中期経営計画26の課題として残った。
筆者の見解
変動から逃れた先の、別の変動
欧州5社の取得を、海外M&Aの見込み違いという言葉だけで片づけるのは、事の順序を見落とす。住友重機械が欧州勢を買い集めたのは、造船と建機の景気変動に二度の大量整理で痛めつけられた記憶があったからで、変動の小さい機械分野へ収益源を移すための拡張であった。ところが取り込んだギヤやプラスチック機械、ボイラもまた欧州の需要変動とエネルギーコストに揺れ、造船から逃れた先で別の循環に直面した。分散したはずの事業構成が、もう一つの景気の波を抱え込んだとみることができる。
もっとも、拡張が誤りだったと言い切れるのは、2024年に主要3社が同時に赤字へ落ちた姿を先に知っているからにすぎない。デマーグの取得から十六年、Lafertからでも六年のあいだ、欧州拠点は造船と建機に偏っていた事業の幅を確かに広げてはいた。買収そのものより、買った事業を景気の谷でどう畳み直すかに経営の質が表れる——欧州勢を買い集めてから十数年を経た住友重機械のいまは、その一例として読むことができる。
Yutaka Sugiura, 2026年7月
同じ問いに直面した会社
- 住友重機械工業「デマーグ社の株式取得に関するお知らせ」（2008年2月8日）
- M&A Online（2008年2月8日）
- 住友重機械工業 有価証券報告書 第130期（2025年12月期）【沿革】
- 住友重機械工業 2024年12月期決算説明会 質疑応答（2025年2月14日）
- 住友重機械工業 有価証券報告書（2008年3月期・2024年12月期・連結）