マルナカ2社を子会社化（2011年・イオンの決断）

何をなぜ決めたか：中四国トップの食品スーパーの取り込みによる地盤の獲得

概要

2011年10月、イオンが、中国・四国エリアで211店を展開する食品スーパー、株式会社マルナカと株式会社山陽マルナカ（香川県高松市・岡山市南区）の株式を創業者一族から取得し子会社化すると発表した経営判断。同年11月に取得を実行し、マルナカの議決権94.96％、山陽マルナカの議決権100.00％を握った。両社の資本金は1億円と2,500万円で、株式は上場されず創業家が握ったままだった。

背景

全国に店舗網を持つイオンにとって、中四国は手薄な地域だった。マルナカグループは創業50周年を機に世代交代を進めており、2010年8月にイオン・三菱商事を交えた4社で包括業務提携契約を締結していた。提携から1年3か月をかけて、商品と販促の提携から資本の取得へと関係を進めた形になる。

内容

中山一族から両社の株式を取得し、マルナカでは議決権の94.96％を、山陽マルナカでは100.00％を握った。マルナカ他20社を連結したことに伴う株式の取得価額は約519億円で、連結開始時に流動641億円・固定2,101億円の資産を受け入れ、のれん約204億円を計上した。過去に出資したダイエーやマルエツが持株5割未満だったのに対し、今回は株式のほぼ全てを取得して経営のグリップを握る形をとった。

含意

出資先の社風を尊重する連邦経営から一歩踏み込み、大量調達はイオンが、生鮮は地場が担う一体運営を志向した判断であった。連結が通年で効いた2013年2月期のSM事業は営業収益が前期比121.1％へ伸び、グループの食品スーパーは全国で1,000店舗を超える規模となった。一方で約204億円ののれんは、投資効果の発現する期間にわたって償却する負担として残った。