吉野家ホールディングスディー・アンド・シー吸収合併による多角化と、京樽買収・東証一部上場
- 概要
- 1988年3月、吉野家はセゾングループでダンキンドーナツを営む株式会社ディー・アンド・シーを吸収合併し、商号を吉野家ディー・アンド・シーへ改めた。牛丼一品への集中で一度つまずいた反省から業態の幅を広げ、1990年1月の株式店頭登録、1999年10月の京樽買収を経て、2000年11月に東京証券取引所市場第一部へ上場した。
- 背景
- 1987年に更生手続を終えた同社は、輸入バラ肉の調達力を武器に牛丼一品で稼いでいたが、1991年4月に迫る牛肉の輸入自由化で商社やハム・ソーセージメーカーの参入が見込まれていた。客層が都心の男性勤め人に偏る単品では、地方への出店にも限りがあった。
- 内容
- 合併では両社の管理部門を共通化して経費を削り、組織の再編を先に済ませた。1989年11月には米国子会社の人気商品を逆輸入した女性客向けの新業態を原宿へ出し、1990年1月に日本証券業協会へ店頭登録した。1999年10月には更生会社の京樽を傘下に収めている。
- 含意
- ドーナツもカレーも根づかず、多角化そのものは長く成果に乏しかった。それでも会社更生法申請から20年での一部上場に到達した一方、上場の直後に価格競争が始まり、値下げをしないという方針は1年で覆ることになる。
筆者の見解
幅を広げても、稼ぎ手は変わらなかった
1988年からの十数年で、吉野家は社名にドーナツ会社の頭文字を加え、女性客向けの新業態を出し、持ち帰りずしの会社を傘下に収めた。それでも収益の大半は牛丼が稼ぎ続けた。ドーナツもカレーも撤退か縮小に終わり、京樽は二度目の機会をつかむまでに4年を要している。単品への集中で倒れた会社が幅を広げようとすると、往々にして本業の強さがそのまま基準になり、新しい業態の未熟さが目につく。この時期の多角化が長く実らなかった背景には、そうした比較の厳しさもあったとみられる。
一方で、この期間に整えた資本の形は残った。店頭登録から一部上場までの10年で、同社は更生会社という履歴を市場のうえで清算している。ただし上場の直後に始まった牛丼の価格競争は、多角化が果たせなかった役割を突きつけた。値下げをしないという方針が1年で覆ったことは、幅を広げただけでは一品への依存は解けないことを示している。看板商品を丸ごと失う事態に直面するのは、その3年後であった。
Yutaka Sugiura, 2026年7月
- 日経ビジネス 1985年6月24日号
- 日経ビジネス 1990年1月1日号
- 日経ビジネス 1997年4月7日号
- 吉野家ホールディングス 有価証券報告書【沿革】