LNG船・長期契約へ転換（2013年・商船三井の決断）

何をなぜ決めたか：スポット運賃で収益を上げる不定期船経営からの脱却と、収益構造の安定化

概要

2010年代前半、商船三井はスポット運賃に経営資源を集中する不定期船経営から、20年近い長期契約が主となるLNG船へ収益源を移した。2013年6月時点のLNG船隊は69隻で世界首位であった。

背景

2000年代半ば、中国の資源需要爆発で大型バラ積み船のスポット運賃は2002年平均の1日1万2,000ドルから2007年に11万ドル超へ上昇した。商船三井は2003年の安い船価で大量発注し、2004年に営業利益で日本郵船を抜いて7期連続の国内首位となった。だがリーマンショック後に需給が崩れ、2012年の運賃は平均7,600ドルとピークの15分の1。2012年3月期・2013年3月期と2期連続の赤字を計上した。

内容

2013年3月期に計上した1,254億円の特別損失の大半は将来損失の先取りで、130隻のバラ積み船を評価減した結果、大型バラ積み船のコストは1日約2万5,000ドルから1万6,000ドル程度へ下がり、年間400億円の採算改善となった。同時にスポット契約を減らして中長期契約を増やし、シェール革命を追い風とするLNG船に投資を寄せた。1隻約200億円の投資を商社などと分担し、約20年で採算を確保する事業である。

含意

転換は優位に立っている最中ではなく、2期連続赤字のあとに起きた。一方でロシア北極圏プロジェクトという政治リスクも抱えた。