田角陸氏がいちからを創業（2017年・ANYCOLORの決断）2017年 | ANYCOLORの決断

なぜ学生のまま株式会社を設立し、半年で外部の出資者を迎えたのか。資本金100万円での設立は、事業が外れた場合の損失を小さく抑える設計である。一方で株式会社にしておけば、ベンチャーキャピタルや個人投資家から株式で資金を受け入れられる。田角陸氏は自己資金だけで事業を育成せず、出資を受けながら事業を探す方針を選んだと思われる。2017年のVTuberは個人中心で、市場の行方を見極めるには試行の資金が要った。

ただ、早い段階の外部資本は、創業者の持分を少しずつ希薄化させる。2018年4月には5者に1,250株を割り当て、2019年以降は優先株式で海外の投資家や事業会社を株主に迎えた。上場前の2022年4月末に、田角陸氏の持株比率は46.86%となり、単独の過半を失った。事業が伸びるほど資金需要が拡大し、創業者単独での会社の支配は維持できなくなった。少額の設立と外部資本の組み合わせは、支配の分散を代償に含んでいた。

創業の判断は、ここまでの数字で見れば成果を上げている。売上高は第1期の16,622千円から2023年4月期に25,341,711千円へ拡大し、2022年6月に上場した。2017年に1株40万円で出資された15株は分割を経て225万株となり、上場の時点まで保有された。持株比率は5割を割ったものの、田角陸氏は筆頭株主として代表取締役CEOにとどまる。創業者への依存を組織で補えるかどうかが、創業から10年を迎える次の課題になるのだろう。