ハウス食品の子会社化（2015年・壱番屋の決断）

何をなぜ決めたか：ルウの供給元を親会社に迎え、上場を残して創業家の株を託す決断

概要

2015年10月30日、壱番屋の取締役会は、ハウス食品グループ本社による株式の公開買付け（TOB）に賛同すると決議した。買付価格は1株6,000円で、ハウス食品の所有割合を19.55%から51.00%へ引き上げ、壱番屋を連結子会社にする内容である。TOBは12月に成立し、壱番屋は12月8日にハウス食品グループ本社の連結子会社となった。

上場は残した。ハウス食品は上場の維持を前提に買付予定数の上限を5,021,100株とし、壱番屋はその後も上場を続けて2022年4月に東証プライム市場へ移った。創業家の資産管理会社ベストライフと宗次德二氏・宗次直美氏は、持ち株23.17%すべてを応募する契約をハウス食品と結んだ。

背景

ハウス食品と壱番屋は、TOBの前から取引と資本で結ばれていた。ハウス食品は1998年10月に壱番屋株5,000株を取得し、2002年1月には310万株を買い増して、所有割合19.50%の持分法適用関連会社とした。壱番屋にとってハウス食品は、主力の店舗事業に欠かせないカレースパイスの供給元であり、工場の生産技術や食材の安全性の分析でも協力を受けていた。

TOBの直前、筆頭株主は創業家の資産管理会社ベストライフ（19.97%）で、ハウス食品（19.55%）を上回っていた。業績は伸びており、2015年5月期の連結売上高は44,014百万円、経常利益は4,717百万円だった。両社が連携のあり方を協議し始めたのは、同年7月である。

内容

買付価格の6,000円は、公表前営業日の終値5,370円に11.7%を上乗せした水準である。応募は6,017,932株と上限の5,021,100株を超え、ハウス食品はあん分比例で買い付けた。このため創業家は持ち株の全部を売れず、ベストライフは2016年5月末時点でも3.31%を持つ第2位の株主として残った。

両社が掲げた協業は、メニュー開発と販促、品質保証、原材料の調達と生産、海外事業、新規事業の5つである。子会社となった2016年5月期、壱番屋は親会社株式売却益399百万円を特別利益に計上し、経常利益5,084百万円・親会社株主に帰属する当期純利益3,431百万円と、ともに過去最高を更新した。

含意

子会社化の後、壱番屋は体制を組み替えた。2016年8月の定時株主総会で決算期を5月末から2月末へ改め、2017年3月にはハウス食品グループが持っていた中国と台湾の店舗運営会社を取得して連結子会社とした。一方、子会社化から約1か月後の2016年1月には、廃棄を委託したビーフカツを産業廃棄物処理業者が不正に転売していたことが判明した。

2026年2月期の連結売上高は65,518百万円と、子会社化の直前の2015年5月期の約1.5倍になった。一方、経常利益は4,985百万円にとどまった。国内のCoCo壱番屋は1,205店、海外は218店で、海外は2016年5月末の162店から増加した。2026年8月、ハウス食品グループ本社は壱番屋の非公開化を含む選択肢を検討していると開示した。