立川勇次郎氏が揖斐川電力を創業（1912年・イビデンの決断）1912年 | イビデンの決断

なぜ発起人は外の経営者に託し、立川勇次郎氏は電力専業で引き受けたのか。水利の許可は1906年に得ていながら、計画は恐慌で崩れ、5年余り動いていなかった。紡績との兼営はすでに一度失敗しており、立川勇次郎氏は供給の専業に絞って事業の許可を取り付け、発電所の建設を先行させたとみられる。本店を東京に置いたのも、地元だけでは集まらない資金と信用を、東京で電鉄経営を担った立川勇次郎氏の人脈で補う狙いだったと思われる。

ただ、地元の資金と大口需要に依存する設計は、発足の直後から弱さを見せた。株主の大半は大垣の人びとで、追加の払込を求めると延期と本社移転の要求が返ってきた。東京本店は株集めには効いたが、地元の株主には遠い経営と映ったのだろう。加えて電灯の営業は先行する岐阜電気に譲り、売り先は大口の電力に限られた。発電所が完成しても、電気を売るだけでは需要の伸びを自社で決められない立場に置かれていた。

1915年12月の送電開始から2年ほどで配当は年2割に上がったが、その伸びを支えたのは電力の販売ではなく、余剰電力で始めたカーバイドだった。1918年12月の3社合併で資本金は900万円となり、会社は電気を売る側から使う側へ転じた。余剰電力の使い道が、本業を入れ替えたことになる。電力専業という出発点は残らず、電気化学への転換が、後のイビデンの事業につながる道筋を開いたとみられる。