タイミー無担保・無保証の銀行借入による運転資金の調達と累計403億円の資金構成
- 概要
- 2022年11月と2023年9月、タイミーは大手3行からの長期借入とコミットメントラインで183億円・130億円を相次いで調達した。いずれも無担保・無保証・希薄化無しで、借入金利はAll-in costで年利1.0%未満。サービス開始から5年で累計調達額は約403億円となった。
- 背景
- スキマバイトは働き手へその日のうちに賃金を払い、事業者からの入金は後になる。取扱高が伸びるほど立て替えの現金が要り、2022年10月期の営業キャッシュフローは19億5100万円の流出であった。同じ時期、スタートアップのエクイティ調達環境は前年比27.3%減へ後退していた。
- 内容
- みずほ銀行・三菱UFJ銀行・りそな銀行を中心に、長期借入と融資枠を組み合わせた。調達を主導したのは三菱UFJ銀行出身の八木智昭CFOで、審査で重視される黒字経営の実績は2022年10月期の黒字転換で満たしていた。
- 含意
- 2023年10月期末の有利子負債79億5800万円は自己資本62億200万円を上回った。一方でエクイティによる希薄化を抑えたため、2024年7月の上場後も創業者の小川嶺氏は株式の19%強を保有した。
筆者の見解
弱点を説明材料に変えた資本政策
無担保・無保証で年利1%未満という条件を、業績が良かったからと説明するのは筋を単純にしすぎる。エクイティ調達が前年比27.3%減へ後退するなか、タイミーが借入を選べた核心は、即日払いで現金が先に出ていくという事業の弱点を、貸し手への説明材料に変えた点にある。立て替えが膨らむのは取扱高が伸びている証拠でもあり、三菱UFJ銀行出身の八木智昭CFOはその読み替えを銀行の言語で示せる立場にあったとみられる。
もっとも、この資本政策が身軽さだけをもたらしたわけではない。2023年10月期末の有利子負債79億5800万円は自己資本62億200万円を上回り、返済義務のある資金が株主資本より厚い状態にあった。エクイティと違い、借入は取扱高の伸びが鈍っても返済期日が動かない。上場後も創業者が株式の19%強を保有し続けたという結果は、その返済圧力を引き受けたうえで得たものといえる。
Yutaka Sugiura, 2026年7月