ダルトン・インベストメンツの株主提案｜リンナイの株主対応

ダルトンは、天災への備えとして積んだリンナイの現金を過大とみて、その水準を改めさせることを4年続けて求めた。資料と補足資料で必要現金1,800億円のうち災害対応・機動的資金の700億円を問題にし、地震保険に加入しない前提を極めて過大と批判したうえで、500億円の自己株式の取得と別途積立金の取崩しを株主提案した。取得の議案が2024年・2025年と続けて否決されると、2026年は株式報酬と議決権の基準日の定款変更に議案を絞った。

リンナイはダルトンの議案に毎年反対しながら、資本政策の物差しと還元の手順は自ら決めて改めた。取締役会意見では生活必需品を扱う責務と成長投資を反対の理由に挙げつつ、2023年5月に経営指標へROEを加え、自己株式100億円の取得と消却を3年続けた。2026年の新中期経営計画では必要現金水準を運転資金の月商2.5ヶ月分に改め、非常時は地震プロテクション内包外貨預金などで対応し、保有現金に依存しないとした。