ノーリツ鋼機医療・シニア・農業の連続買収による事業ポートフォリオの組み立て
- 概要
- 2009年から2013年にかけて、ノーリツ鋼機が医療・シニア向け通販・農業の会社を相次いで買い集め、写真処理機器に代わる収益源を組み立てた判断。2013年5月にオリンパスから医療関連4社をまとめて引き取り、買収の頻度と規模が最も高まった。
- 背景
- 2011年2月の持株会社化で写真処理機器は子会社NKワークスへ移り、本体には投資判断と現金が残った。手元資金は250億円程度で、これを何に振り向けるかがそのまま経営の中身になっていた。
- 内容
- 2012年にエヌエスパートナーズ・いきいき（現ハルメク）・全国通販グループ、2013年5月にオリンパスビジネスクリエイツから日本医療データセンター・フィード・アイメディック・秋田ケーブルテレビを取得。同年10月には日本再生医療を設立した。
- 含意
- 事業間の関連ではなく、需要が縮まないことを買収の条件に置いた。集めた事業の多くは数年後に手放されたが、日本医療データセンターは後のJMDCとして2019年に上場し、2022年にはオムロンへ株式33%を約1,118億円で譲る資産になった。
筆者の見解
打率ではなく、一本の当たり
2009年から2017年にかけてノーリツ鋼機が取り込んだ会社は、医療コンサル、雑誌、通販、生鮮野菜、再生医療、バイオ、医療情報、少額短期保険、ペン先と、業種の並びとしてはまとまりを欠く。事業間の相乗効果を説明しにくい構成であり、管理の手間も増える。それでも買い続けられたのは、写真処理機器の市場が消えた経験から、一つの事業に頼る形へ戻る道を選ばなかったためとみられる。
この買い方の採点は、平均ではなく分布で行うほかない。取得した会社の大半は数年で外へ出て、残った利益の大半は日本医療データセンター一社から出た。20億円程度と評価されていた会社の株式33%が1,118億円で売れる展開を、2013年の取締役会が予見していたとは考えにくい。当たりを引く確率を上げるのではなく、当たりが出るまで持ち続けられる現金を切らさなかったことが、この4年間の買収の実際の設計であった。
Yutaka Sugiura, 2026年7月