ユナイテッドアローズ三菱商事との資本・業務提携と、自己株式162万株の譲渡

2000年代半ばのユナイテッドアローズは、都心の高感度店という枠を越えて広がっていた。連結売上高は2006年3月期の538億円から2008年3月期には722億円へ伸び、2007年3月には店舗数が100を超えている。主力のユナイテッドアローズ、グリーンレーベル リラクシング、クロムハーツに小型のレーベル業態が加わり、2007年8月には女性向け衣料の企画・小売を担う子会社ペレニアル ユナイテッドアローズも設けられた^[1][2]。

拡大の速さは、商品をつくって届ける側の歪みとして表れた。2008年3月期の売上総利益率は前期より3.2ポイント低い51.1%へ下がり、経常利益は31.6%減の50億円にとどまっている。会社自身も、急速な業容拡大に商品面・販売面の進化が追いつかず、たな卸資産の増加と売上総利益率の低下を改める必要があると分析していた。2007年12月には素材の誤表記で公正取引委員会から排除命令も受けている^[3][4]。

2007年8月、ユナイテッドアローズは三菱商事と資本・業務提携を行うことで基本合意した。翌9月、保有する自己株式のうち162万株を29億円で三菱商事へ譲渡している。新株を発行しないため既存株主の持分は薄まらず、手元に積んでいた自己株式がそのまま提携の対価に充てられた。2008年3月末の三菱商事の持株比率は3.41%で、大株主の8番目に名を連ねている^[5][6]。

提携の狙いは、ショッピングセンター向けなどの新しいカジュアル事業を広げるにあたり、素材の調達と商品の製造を円滑に進めることに置かれた。都心の高感度店で通じてきた仕入れの作法のままでは、郊外の売り場が求める量と価格には届かない。同じ時期に会社が掲げた重点課題も、仕入・生産計画を一元管理する「商品プラットフォーム」の構築と、品質表示を確認する体制の強化であった。総合商社の機能は、その両方に重なっていた^[7][8]。

提携の後、会社は低価格帯へ手を伸ばした。2008年5月に衣料品と身の回り品の小売を担う子会社コーエンを設立し、準都市部・郊外の商業施設への出店を進めている。コーエンの店舗数は2013年3月末で51店舗となり、連結売上高は2012年3月期の1,021億円で初めて1,000億円台へ乗った。三菱商事の持株比率は2012年3月末で3.80%となり、大株主の4番目に上がっている^[9][10]。

2012年9月25日、ユナイテッドアローズは三菱商事との資本・業務提携を解消すると発表した。ショッピングセンター向けのカジュアルブランドを立ち上げる際に素材調達と商品製造を円滑にするための提携であり、役割は終えたという説明であった。三菱商事が持つ株式は時価にして約34億円にあたる。ただし取引そのものが切れたわけではなく、2013年3月期の買掛金の相手先には三菱商事ファッションが4億5,700万円で並んでいる^[11][12]。