ベトナムで原油探鉱に進出（1994年・三菱石油の決断）

何をなぜ決めたか：南部沖「15-2」鉱区の取得と、自社オペレーターとしての操業への転換

概要

三菱石油が1992年6月の入札でベトナム南部沖の"15-2"鉱区を取得し、米系メジャーからの参加申し出を断って自らオペレーター（操業者）を務めた経営判断。関連会社の日本ベトナム石油は1994年6月14日、試掘1号井で原油の埋蔵を確かめた。商業生産に入れば、日量10万バレル級で東南アジア有数の油田になる見込みが出てきた。

背景

三菱石油は元売りで6位、販売シェアは8%程度の会社で、コストを少しずつ切り詰めることで利益を出していた。規制の枠組みは変わりつつあった。1987年に石油審議会が生産・販売の規制緩和の方針を示し、1992年4月には原油処理枠がなくなった。その一方で、収益に直結する自主開発原油は同社の手元にわずかしかなかった。こうした中、1988年に副社長となった山田菊男氏は、原油開発部門を主力事業に育てる構想を中長期計画に盛り込んだ。

内容

"15-2"は1970年代にドイツの石油会社が試掘井を3本掘って不発に終わった売れ残り鉱区で、他社は関心を示さなかった。三菱石油の技術陣は、貯留岩の下の基盤岩の亀裂に油がたまるという新しい解釈に沿って探鉱を試みた。出資比率は43.3%、開発技術者は同業中で飛び抜けて少ない15人、山田氏は捨て金の上限を100億円と決めていた。

含意

試掘成功は事業損益より先に財務へ効いた。株価急騰で転換社債の転換とワラント債の権利行使が9月末までに約800億円進み、自己資本比率は19.6%から30%超へ改善する見通しとなった。一方、2号井は1994年10月末に不調に終わり、製油所建設を含む下流進出は1,000億円規模の構想にとどまった。