米JSAの買収（2012年・三菱HCキャピタルの決断）

何をなぜ決めたか：Jackson Square Aviation の買収と航空機リースの本格化

概要

2012年10月4日、三菱UFJリースは取締役会でJSA International Holdings, L.P.の全出資持分の取得を決議し、持分譲渡契約を締結した。傘下のJackson Square Aviation, LLC などを通じてグループ全体で約70機の航空機を保有する大手航空機リース会社の全株式を、現金105,344百万円で取得する内容である。取得は2013年1月11日に完了し、取得原価107,192百万円に対して40,784百万円ののれんが生じた。

背景

中期経営計画Vision2013で、国内トップグループの総合ファイナンスカンパニーから、グローバルベースで広範に事業展開するアジアを代表する総合ファイナンスカンパニーへの転換を掲げていた。柔軟性と機動性を活かせるアセットファイナンスでは、オペレーティングリースや中古機器売買など、モノが持つ潜在価値や流通性に着目したアプローチを取り、航空機・船舶・コンテナ・貨車といったグローバル市場で高い流通性と価値が見いだせる資産の拡大を進めていた。航空機については、業界に精通した人材の積極登用と営業拠点の開設で体制を強化しつつあった。

内容

取得原価107,192百万円は、現金対価105,344百万円にアドバイザリー費用等1,848百万円を加えた金額である。企業結合日は2013年1月11日だが、みなし取得日を2013年1月1日とし、2013年3月期の連結財務諸表にはJSAの貸借対照表だけが反映され、業績は含まれていない。受け入れた資産は286,467百万円、引き受けた負債は212,916百万円で、連結開始時の有形固定資産272,408百万円がアセットファイナンス事業に加わった。期首に完了していたと仮定した通期換算の影響は、売上高26,814百万円・経常利益4,552百万円である。

含意

航空機はその後の主力事業になった。アセットファイナンス事業の売上高は2013年3月期の139,816百万円から2018年3月期の278,566百万円へ、セグメント利益は21,422百万円から50,453百万円へ伸びている。一方で新型コロナウイルス感染症の影響を受けた2021年3月期には、JSAが保有する航空機に1,691百万円、航空セグメントの賃貸資産に2,578百万円の減損損失を売上原価へ計上し、航空セグメントのセグメント利益は前期の24,932百万円から2,807百万円まで減少した。